澄清再融资传言 中国平安融资余额连增逼近10亿

　　⊙记者 钱晓涵 ○编辑 杨晓坤

　　排名第二的贵州茅台融资余额仅4.7亿元

　　再融资传言得到澄清之后，投资者对于中国平安股价的信心逐渐恢复起来。深交所最新公布的统计数据显示，截至1月12日，中国平安融资余额连续三个交易日出现增加，目前已达9.46亿元，在89只融资融券标的股中遥遥领先，排名第二的贵州茅台融资余额仅4.7亿元。市场人士普遍认为，中国平安不断增加的融资余额表明投资者对其股价的中线看好。

　　中国平安1 月6 日晚间发布公告称，公司注意到市场出现关于公司将在A 股市场进行大规模再融资等传言。针对上述传言，公司声明截至目前没有A 股市场再融资的计划，传言没有依据不符合事实。在此之前，中国平安股价在两天交易日内连续下跌7%以上，公司的这一表态无疑消除了投资者的疑虑。

　　光大证券研究所认为，因传言导致中国平安股价下跌正好提供了绝佳买入良机。光大证券表示，看待融资问题的核心还在于融资的用途，是创造还是毁灭股东价值。此次融资的核心目的是控股银行，推进综合金融的发展模式，这在银行整合复牌之后市场就应该相当清楚；中国平安2010 年中报展示的综合金融业绩是得到市场认可的，这一点并没有随着公司的融资计划而改变。实际上，中国平安基本面稳健良好，2010 年的全年业绩有可能超预期。

　　“买入好公司股票的最佳时机，就是事件性恐慌的时候。”同样建议投资者借机买入中国平安的还有国信证券，国信证券在研究报告中称，中国平安近3年来有过2次类似时机：第一次是2008年10月28日，受“融资门”持续影响，一直跌到19.90元；第二次就是2010年2月23日受“职工股减持公告”影响，平安股价单日下跌8.88%，跌到44.17元。然而两次下跌后其股价均有较大幅度反弹。

　　或许正是受到券商报告的影响，投资者对中国平安信心次日就有所恢复。统计显示，1月7日当天，中国平安融资余额为8.96亿元；10日升至9.15亿元，11日升至9.2亿元，截至12日，其融资余额已达9.46亿元。

　　东方证券认为，中国平安的再融资需求被过度妖魔化。实际上，市场对中国平安的再融资需求早有预期，主要是为满足深发展的资本充足率和寿险的快速发展，融资是为了业务的发展，与综合金融的战略相符，同时对公司EPS 和估值的摊薄都不是很明显。即使按照比较严格的偿付能力200%来测算，平安的募集资金需求也就是在400 亿左右，不算是惊人的规模。

　　而在目前股价下，中国平安的估值却极具吸引力：根据东方证券2011年的预测结果，中国平安的隐含新业务倍数为7.7 倍，P/EV 为1.6 倍；远低于历史平均水平的新业务倍数29.7 倍和P/EV2.8 倍。

　　持同样观点的还有华泰联合证券。华泰联合认为，估值仍是其推荐中国平安的核心理由，目前中国平安2011 年隐含P/EV 倍数为1.7 倍，隐含新业务价值倍数为7.9 倍，股价安全边际较大，故继续维持对中国平安的“买入”投资评级。