低估值蕴藏投资机会

　　对车市销量的担忧蔓延到资本市场。由于去年底政策面冷风频吹，资本市场上汽车板块从去年11月份就开始震荡下跌，但是今年以来汽车板块有明显的企稳迹象。与此同时，券商分析师纷纷开始“空翻多”。

　　根据WIND统计，截至1月13日，汽车整车板块今年以来的涨幅为3.46%。在申万行业分类排名中，仅落后于房地产、煤炭、钢铁的涨幅。

　　中信证券分析师李春波认为，考虑到春节前销售旺季，以及企业销售平滑因素，1月汽车销售有望出现5%-8%的同比、环比增长，销售规模有望超越市场预期。预计全年乘用车增长15%-20%，中高端乘用车优势公司有望迎来20%的销量增长和30%左右的盈利增长。

　　东海证券分析师吴文钊则认为目前汽车股的静态PE为11倍左右，处于2008年底的水平，PB为2.85倍，处于历史中轴偏下的位置，估值方面具有投资价值。产能利用率是衡量车企盈利能力的核心因素。根据统计，2011年行业产能利用将继续维持高位运行，且将比今年略有提升，由此可以预见，2011年行业利润增速仍有可能超越销量增速，从而为上市公司盈利能力提供保障。

　　另外春节后为传统销售淡季，但当前市场需求仍非常旺盛，节后销量存在超预期的可能性，而据预测，汽车板块一季报业绩好于预期的可能性同样较大。倘若如此，当前市场对汽车板块的谨慎预期将得到修正，从而推动汽车板块整体估值回升。