大盘股下跌不足惧，专家认为——蓝筹股估值修复将继续

　　沪深两市大盘风格周四出现明显变化，前期下跌的小盘股集体上涨，而此前轮番上涨的大盘股陷入调整。不过大盘仍然维持弱势震荡，沪指收报2827.71点，上涨6.41点，涨幅0.23%，成交889亿元。

　　小盘股下跌趋势不改

　　《大众证券报》：食品饮料、医药生物等小盘股重新崛起，本轮小盘股的回调是否已经到位？

　　信达证券研发中心副总经理/刘景德：我们认为小盘题材股的阶段性下跌趋势没有改变，昨日出现的上涨主要和超跌有关，加上工信部公布的去年食品行业工业增加值还不错，而且目前市场对春节前食品消费旺季到来的预期较高，所以存在反弹动力。

　　但是我们认为反弹的力度有限，时间也不会太长，主要原因就是小盘股的下跌趋势已经形成，要改变这种趋势，在目前点位做底的难度很大，因为目前市场参与度很低，对题材股的认同度也很低。

　　一方面源于小盘股目前估值仍然偏高，市场对其整体估值水平还不信任，另一方面，在于小盘股去年大涨后，股价和业绩的偏离度拉得很大，市场需要等待年报业绩公布后，重新审视小盘股成长股的投资价值。

　　上海证券策略分析师/彭蕴亮：对于小盘股来说，是否调整到位，不能一概而论，还须根据行业的属性来甄别。一方面，以白酒为首的行业，市值已经不小，未来还有调整的空间；另一方面，以物联网、医药生物为首的行业，具有较高的成长性，在前期调整的过程中，估值逐步合理，投资者可适当逐渐建仓。

　　蓝筹股估值修复继续

　　《大众证券报》：地产、金融、钢铁等板块再度走弱，是否意味着周期股估值修复已经结束？

　　刘景德：蓝筹股在最近经历了一轮上涨，一方面确实是因为估值修复，大多数板块估值较低，但另一方面也是主力逆向操作所致，利用年初的乐观氛围进行调仓。当然在小盘股普遍遭遇大幅减持的背景下，主力也需要拉升蓝筹板块稳定指数，避免不必要的恐慌，已达到顺利调仓的目的。

　　不过，这种估值修复在各板块之间轮番进行，并没有形成较大的合力。即使如此，我们认为蓝筹股的估值修复还没有结束，未来仍然有局部的上涨冲动。但是在这种弱势下，市场热点变化太快，也可以说是没有热点，未来机会还是不好把握，建议还是选择低估值、高业绩增长股，相对淡化行业。

　　彭蕴亮：虽然金融、地产等板块前期有所走强，但是估值依然处于历史的低端，离估值中端还有30%的空间，因此估值的修复还没有结束。对于这类板块，由于市值偏大、行业特性等因素，还须用战略的眼光去看待。

　　大盘仍将区间震荡向上

　　《大众证券报》：您对短期内的市场趋势有什么判断？

　　彭蕴亮：近期大盘不上不下主要有三个方面的原因：一是情绪方面，由于春节临近，市场观望的气氛浓重；二是进入1月份以来，机构逐渐开始调仓；三是，虽然从整个交易日来看，成交量有所萎缩，但是盘中放量还是特别明显的，特别是昨日尾盘出现了最后15分钟成交量高于开盘15分钟的成交量，这也是个调仓的信号。

　　短期来看，市场还是震荡向上，但是幅度不会太大，从沪深300和大盘股上涨的杠杆性来看，金融地产等低估5%，上证指数就有3%的上涨空间。

　　刘景德：在春节前的这段时间，市场将继续维持弱势震荡的趋势，沪指仍将在2700点-2950点之间震荡。从风格上看，小盘股的调整仍将继续，大盘股的估值修复也会得以延续，整个市场的估值纠偏就会维持，估值的偏离度也会逐步缩小。 记者 戚文丽 李宇欣