通胀隐忧不除 糖价涨势难止

　　格林期货 崔家悦

　　国际原糖期货市场近期保持宽幅振荡走高。上周五期价受到中国、韩国、泰国等亚洲国家相继提高存款准备金率和加息政策的影响而走低。具体来看国际原糖ICE市场主力合约3月期价在元旦前大幅下挫后，一直处于30-33.50美分/磅的区间宽幅振荡，30美分/磅的整数支撑关口对市场心理存在支撑。郑州白糖期价近期则振荡走高，期价保持了稳步攀升的态势。主力合约1109期价重回均线上方运行，对市场整体多头人气起到较大激发作用，1109期价最终报收7196元/吨，较前一交易周上涨332元/吨。

　　从基本面上看，国际市场方面，澳大利亚遭遇半个世纪以来最严重的洪涝灾害之际有迹象表明需求开始增加对糖市形成支撑。荷兰拉博银行(Rabobank)方面认为，由于2010年7月1日糖厂开榨以来昆士兰州雨水偏多，估计10-11制糖年澳大利亚的食糖产量将下降10%，至380万吨；此外，巴基斯坦农业论坛表示，估计到今年6月时巴基斯坦这个亚洲第三大食糖消费国的食糖进口量有可能达到50万吨；美国农业部(USDA)上周表示，由于食糖库存量和甘蔗产量双双下降，10-11制糖年(8月-7月)美国的食糖供给将出现紧张。根据USDA发布的供求报告，10-11制糖年美国的库存糖使用率将从2010年12月份预期的13.4%降至12.6%。

　　从期货市场看，高糖价导致投机性买盘有所萎缩，目前基金买意渐退，而商业买盘有抬头迹象。据CFTC截止2011年1月11日当周原糖总持仓量增加10286手至617471手，基金多头持仓和空头持仓均继续减少，基金净多持仓减少964手至174355手，这是基金净多持仓连续第二周出现减少的情况。

　　国内市场，近期国内糖价维持震荡，但节前备糖氛围不浓，成交一般。本周华东、华南、西南销区糖价普遍小幅下跌，其中华东各地糖价在7180-7330元/吨，较上周下跌30-50不等；华南6980-7150元/吨；西南7200-7450元/吨。本周北方销区糖价涨跌不一，成交不好。本周广西糖价小幅调整，中间商反映销量一般。目前，广西已经进入到榨季生产的高峰阶段，综合本周广西现货市场看，各主产区现货报价波动不大，呈小幅调整态势，各制糖集团也以顺价销售为主，中间商反映成交情况一般，价格在6950-6980元/吨区间。与上周相比，本周食糖价格有涨有跌，华南和华东两大销区以跌为主，除受国际糖价震荡以及产区价格波动影响外，主要是到货量的增加以及销量的不济以致价格下跌，跌幅在20-100元/吨不等，北方地区绵白糖到货极少，多数地区价格呈现上涨的趋势，涨幅在30-200元/吨之间不等。目前时间已接近春节，消费量虽然较上周有所增加，但是与去年同期相比，仍出现了大幅减少的趋势，后期随着新糖到达各地的速度加快，食糖供应量的增加，食糖现货价格或将随之回落。

　　从整体上看，近期全球各地不断冒头的天气灾害，给各国特别是发展中国家日趋显现的通胀压力火上浇油。受天气影响较明显的是农产品和粮食产品。联合国粮农组织上周公布，其编制的一项覆盖55种食品的商品价格指数上个月再创历史新高，甚至超过了两年前粮食危机时的水平。美欧日的极度宽松货币政策等也在助涨各种商品的价格。通胀已成“通病”，加息渐成全球央行首选题。为对抗通胀，韩国央行13日意外加息25基点，此前一日泰国央行连续第二个月加息。国内方面，为应对复杂的国际经济形势和保护国内市场宏观经济平稳运行，发改委表示不排除出台新物价调控政策，而央行在上周五宣布提高存款准备金率0.5个百分点。控制通胀政策性调控对市场形成一定的利空心态影响，不过市场总体的通胀预期对价格形成利多支持，目前看，政策性影响的效果尚不能在短期内得到较好的体现，而糖市基本面的供应偏紧的总体状况也将在未来一段时间内对价格形成支撑，而郑商所白糖注册仓单数上周减少897手至3305手，在本该是仓单数量增加阶段出现这种情况也给短期郑糖期价上行形成支持。