国投瑞银：三因素导致暴跌 目前A股估值偏低

　　新浪财经讯 今日沪深两市呈现大幅下挫行情，对此国投瑞银对此认为，央行上调存款准备金率，CPI因春节效应同比上涨预期和12月地产房地产价格环比上升三种因素导致股价大跌。并认为A股近期或将面临较为沉重的压力，但股市同样存在着后备资金支持。

　　今日沪深两市呈现大幅下挫行情，上证综合指数收于2706.66点，较前一交易日下挫3.03%；深圳成份指数收于11734.62点，较前一交易日下挫4.55%，成交量为1802.61亿元，较前一交易日有所增量。按照申万一级行业分类，今日各行业皆呈现下挫，跌幅较大行业为：房地产(当日下跌6.15%)、农林牧渔(当日下跌5.07%)、信息设备(当日下跌4.69%)、家用电器(当日下跌4.66%)、电子元器件(当日下跌4.60%)。

　　国投瑞银认为本次下跌的原因有以下几个方面：

　　1、1月14日，央行宣布从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行2011年首度上调存款准备金率，距离上次紧缩措施(12月25日央行宣布加息25个基点)不足1个月，使市场认为央行的调控力度将加剧；

　　2、春节效应使市场认为CPI同比上涨趋势可能较2010年末更为严重，因此除了通胀可能引发的货币紧缩措施外，市场对高通胀下2011年实体经济的发展前景忧虑加重；

　　3、房地产价格环比在2010年12月继续上扬，引发市场对管理层出具更为严厉的调整政策预期，基于房地产行业涉及的上下游产业链绵长，市场预期调控可能引发房地产相关行业的持续低迷。

　　国投瑞银对后市的看法：

　　控制通胀已成为目前中央政府的首要任务，按照惯例，年初将是宏观调控政策具体措施的集中出具期，为此A股近期或将面临较为沉重的压力；同时房地产调控的挤出效应以及加息带来的实体产业资金的转移，股市存在着后备资金支持；最后，目前A股市场估值水平偏低(已接近2008年3季度的水平)，其投资安全边际正在显著加强。

　　综合所述，国投瑞银建议投资者可选择具有长期增长潜力的行业，利用目前市场的低迷状态进行分散时点的纵向投资，同时重点关注前期超跌、估值偏低的部分大盘蓝筹板块，获取纠错行情下的反弹机会。