国际板时间窗口或在下半年

　　蒋飞

　　上证所国际板将不仅仅是停留在纸面的规划和坊间的讨论，它很可能在今年进入落实阶段。业界人士分析，今年合适推出国际板的时间窗口或在下半年。

　　证监会主席尚福林日前在2011年全国证券期货监管工作会议上指出，今年将稳步扩大对外开放，深化国际交流合作。他在讲话中部署了今年8个方面的重点工作，其中包括研究制定国际板制度规则，全面做好有关技术准备，推进国际板建设。

　　与股指期货一样，国际板也受到了市场高度关注。而短期内关注点更多的可能还是市场扩容可能引发的冲击。因此国际板的推出也需要慎重考虑时间窗口。

　　《第一财经日报》从接近监管层的人士了解到，2010年年初有关方面在研究股指期货推出时机时曾有两种打算。一是在“两会”召开之前启动最后的准备工作，“两会”结束后就推出；另一种提议是在“两会”之后再着手准备。经过反复权衡，还是选择了前一种方案。原因是当时已经有迹象说明新一轮宏观调控即将到来。去年4月中旬股指期货上市交易，随后房地产调控政策密集出台，股票市场也受到一定冲击。可以说，股指期货的推出时机转瞬即逝。

　　有业内人士认为，推出国际板也需要市场环境较为平稳，鉴于今年上半年影响市场的国内外不确定因素较多，国际板的时间窗口或在下半年出现。

　　去年11月，CPI同比上升5.1%，食品价格是主要推动因素。尽管监管层出台了一系列稳定物价的措施，去年12月的通胀情况预期将有所回落，但是今年的形势仍不容乐观，特别是国际商品价格上涨和恶劣天气都给治理通胀带来困难。机构普遍预测今年的通胀情况是“前高后低”，上半年还将有一些紧缩措施和行政调控政策出台，即“前紧后松”。比较而言，下半年的政策和市场环境可能更为宽松，适合部署较大规模的创新举措。

　　上证所去年年底对外公布了《上海证券交易所战略规划（2011~2020年）》，明确“全面推进上交所国际化进程，巩固和拓展市场发展空间”是近期（2011~2013年）战略目标和主要任务的内涵，具体则包括“积极配合监管机构，推动红筹公司境内A股发行上市；加强上证所蓝筹市场优势地位的海外宣传和推广，吸引境外优秀企业来上证所上市”等内容。从以上表述来看，推动红筹公司回归A股或在吸引境外企业上市之前。

　　此前上证所理事长耿亮曾公开表示，上证所积极研究和推动国际板建设，目前已经初步完成了有关国际板上市、交易等业务规则和技术方面的准备工作。

　　在众多有意向到国际板挂牌的跨国公司中，纽交所是比较特殊的一家，因为其本身也是一个证券市场组织者，为众多世界500强企业提供上市和交易服务。“我们想把这条路走通。”纽交所北京代表处首席代表杨戈近日对记者说，“纽交所有众多世界500强企业上市，它们越来越感到中国市场的重要性，有的甚至将中国作为未来的市场重心。对于它们来说，如果能在中国上市，一方面能够提高在中国市场的影响力，另一方面从现实的角度看，也可以募集人民币资金，有利于减少汇兑风险，提高资金使用效率。”

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