投资具有长期增长潜力行业

　　江沂

　　1月17日，沪深两市呈现大幅下挫行情，国投瑞银认为，本次下跌的原因有以下几个方面：一是1月14日，央行宣布从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，距离上次紧缩措施（2010年12月25日央行宣布加息25个基点）不足1个月，使市场认为央行的调控力度将加剧；二是春节效应使市场认为CPI同比上涨趋势可能较2010年末更为严重，因此除了通胀可能引发的货币紧缩措施外，市场对高通胀下2011年实体经济的发展前景忧虑加重；三是房地产价格环比在2010年12月继续上扬，引发市场对管理层出具更为严厉的调整政策预期。

　　国投瑞银认为，按照惯例，年初将是宏观调控政策具体措施的集中出具期，为此A股或将面临较为沉重的压力；同时房地产调控的挤出效应以及加息带来的实体产业资金的转移，股市存在着后备资金支持；最后，目前A股市场估值水平偏低（已接近2008年三季度的水平），其投资安全边际正在显著加强。

　　因此，国投瑞银基金建议投资者可选择具有长期增长潜力的行业，利用目前市场的低迷状态进行分散时点的纵向投资，同时重点关注前期超跌、估值偏低的部分大盘蓝筹板块，获取纠错行情下的反弹机会。（江沂）