8家公用事业公司利润增长近八成

　　■ 本报记者 任小雨

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至1月17日，沪深两市共有8家公用事业公司披露业绩快报，2010年实现营业利润99.92亿元，同比增长75.89%；去年实现净利润93.01亿元，同比增长78.42%。其中，长江电力、宁波热电、中原环保、深圳燃气和乐山电力等5家公司去年利润实现增长，*ST岷电去年扭亏为盈，而明星电力、九龙电力等2家公司去年利润同比下降。

　　目前披露业绩快报的公用事业公司中，长江电力的利润增长最快，去年利润增长八成。公司业绩快报显示，公司2010年1-12月营业收入219.68亿元，同比增加99.44%，净利润84.45亿元，同比增加82.83%，每股收益0.5118元，每股净资产4.0341元，净资产收益率13.15%。公司表示，去年利润增长的主要原因是重大资产重组收购了三峡电站18台机组，2010年三峡电站26台发电机组归属于公司，发售电量和售电收入大幅增加；同时2010年通过调整债务结构，降低财务费用。长江电力2010年总发电量1006.11亿千瓦时，其中公司三峡电站完成发电量843.70亿千瓦时(同比增长5.66%)；葛洲坝电站完成发电量162.41亿千瓦时(与上年同期基本持平)。由于2009年9月公司实施重大资产重组，2010年三峡电站发电量全部归属于公司，致使公司2010年总发电量较上年同期增加95.87%，对公司利润增长贡献较大。

　　海通证券对长江电力维持买入评级。根据公司股改和整体上市时的承诺，2010年仍将执行65%的分红比例，2011年之后将执行50%的分红比率。对应公司当前的股价，其隐含的分红收益率近4%。结合其未来业务的稳定性和成长性来看，当前估值具有相当吸引力。综合公司目前机组运行情况，及对外投资收益变化，预计长江电力2010-2012年每股收益分别为0.46元、0.50元、0.53元。

　　中原环保2010年利润也增长了两成多。公司业绩快报显示，2010年营业收入31988.78万元，归属于上市公司股东的净利润7325.94万元，较上年增长24.77%，每股收益0.272元，每股净资产2.181元，净资产收益率13.30%。去年利润增长主要原因是较上年同期公司污水处 理量和供热面积的增长，以及供热业务工程管网计入收入的增加。

　　深圳燃气业绩快报显示，2010年度主营业务收入为651710万元，同比增长68.65%。净利润为32066万元，同比增长19.07%，每股收益为0.26元/股，去年同期为0.24元/股。

　　值得注意的是*ST岷电，公司2010年1-12月营业收入53897.62万元，同比增长41.33%，净利润14407万元，同比扭亏为盈， 每股收益0.29元，每股净资产1.27元，净资产收益率22.56%。近期公司公告称，公司分别以底价128万元、369万元、3528万元、1179万元和118万元公开挂牌转让九龙电网2.3%股权、凉水井电力20%股权、杨家湾水电98%股权、九加一水电55%股权和浙丽水电51%股权，收回资金用于生产设施的恢复重建。另，公司拟参与公开竞买黑水冰川16.265%股权，拍卖底价为11972万元，通过此次收购可以壮大公司主营业务规模。金元证券表示，成功扭亏，收购供电区域水电股权提升盈利给予公司“增持”评级。预计公司2010年、2011年、2012年的每股收益分别为0.29元、0.31元、0.36元，按目前价格计算PE为27倍、25倍、22倍，在同类含电网资产的水电类上市公司中估值偏低。

　　从月内市场表现来看，8只公用事业股中，仅宁波热电逆市上涨了9.47%，其余的7只个股全部下跌。其中，乐山电力（-15.73%）、九龙电力（-15.61%）、深圳燃气（-10.07%）等3只公用事业股月内股价下跌幅度超10%。九龙电力1月13日业绩快报显示，2010年1-12月每股收益0.08元，每股净资产2.77元，净资产收益率2.89%，营业收入32.55亿元，同比增长17.02%，实现净利润2623万元，同比减少46.50%。尽管去年业绩下降近五成，但重组预期带给公司的光明无可限量，公司将进行重大资产重组,转型为环保公司。九龙电力1月13日公告，股东大会同意以9.17元/股向控股股东中国电力投资集团定向增发不超过1.85亿股募资不超过16.4亿元收购中电投下属企业拥有的9个脱硫资产项目（5个已建成投产和4个在建）。本次发行后，公司脱硫机组将由319万KW增加到1226万KW，公司将逐步转型为科技环保上市公司，并作为中电投的环保产业平台。

　　申银万国认为，由于九龙电力丰富的环保技术储备以及中电投集团的支持，未来发展路径非常清晰，长期看好公司在环保领域的发展，维持“增持”评级。 由于脱硝市场在2010年暂未启动，使得公司脱硝催化剂2010年未能产生应有的贡献，同时电力资产在2010年四季度受煤炭价格的影响，公司2010年业绩暂时仍处于低谷，在不考虑后续资产重组的情况下，维持公司2010-2012年每股收益为0.08元、0.42元、0.47元的预测。