交银国际：下半周恒指仍有望继续上试前高

交银国际

　　市场观点 – 港股短暂调整后，下半周仍有望继续上试前高。

　　周一港股高开低走，不过恒指全日仅下跌0.52%。在A 股大跌影响下能有如此表现，实际上反映港股的强势，亦符合我们上周的预期。全日恒指收报24157点，主板成交再缩至709 亿港元，反映市场抛压并未因央行再度收紧银根而增加。即月期指收报24214 点，亦较现货高水57 点，反映投资者心态偏向乐观。我们维持之前的观点，即认为港股短暂调整后，下半周仍有望继续上试前高。

　　上周末央行再次调高存款准备金率，实际上并未出乎市场预料，昨日A 股再度大跌更像是“黎明前的黑暗”。我们认为，在中国经济有望保持较快增长，“十二.五”计划有望稳步推行实现的大背景下，A 股市场（以沪深300 指数为例）在今年11.4 倍预测市盈率（甚至低于11.6 倍的世界平均值）下并看不到再应有多少下跌空间。虽然中央料将继续收紧货币政策，不过其出发点并非遏制总体经济增长，而是创造一个对未来更有利的货币环境。我们相信A 股有望于本周四经济数据公布后企稳反弹，对港股的负面影响亦会减弱。

　　港股盘面看，个股多数下跌，权重股相对表现较好。按板快看，保健、基本资源，以及个人与家庭用品板块跌幅靠前；媒体以及电信板块则逆市上升。公司消息方面，达进精电(515.HK)宣布配股，按每股3.79 港元配售6,000 万股，净集资约2.18 亿元，拟用作一般营运资金。该股昨日复牌后大幅低开，不过跌幅随后收窄，收盘报4.12 港元，仍高于配售价8.7%。李宁(2331.HK)公布10 年同店销售增长约3.9%，其中第四季同比增长3.6%，不过料今年第三、四季度订单增长率或不会高于前两个季度的水平。该股昨日受此影响大跌7.49%，创20 个月新低。此外，兴业太阳能(750.HK)宣布，位于湖南新厂房的屋顶电站，获得政府约1.35 亿元人民币的第一期补贴，占政府对该项目补贴的70%。该股昨日逆市升2.15%。

　　股市消息

　　重庆市长表示将严格执行房产税，针对高端商品房调控。重庆市市长黄奇帆出席一午餐会上表示，重庆市将会严格执行房地产税的调控措施，针对高端商品房进行调控，令楼价保持在合理水平。他指出，目前当地计划实施征收房地产税外，亦会严格执行征收交易税、营业税及增值税等，但对于中端及低端住宅，则会提供补贴，以保障置业者。他续指，政府有责任为低收入人士提供保障性住房，期望日后实现60%至70%的市民购买商品房，其余30%至40%则以保障房为主的比例。

　　网络广告规模去年达279 亿元，增长79%。中国网络广告市场作为区别于传统媒体的新型营销形式日益受到广告主的重视，市场规模持续稳定增长。易观国际研究称，去年网络广告市场规模279 亿元，同比增长79.3%，而到2013 年，中国网络广告市场规模将达到912.46 亿元。分析认为，市场规模持续稳定的增长主要基于以下原因，传统互联网媒体凭借其广告位广告、关键词广告等形式的投放模式占据中国网络广告市场较大份额，同时，包括视频网站、SNS、微博等在内的新媒体平台凭借其互动性强、传播精准等优势在中国网络广告市场份额方面不断提升。

　　消息称联合化工将连续第二个月暂停柴油进口。据外电报道，中国最大石油贸易公司──联合化工一位管理人员透露，今年2 月，联合化工将连续第二个月暂停柴油进口。这位管理人士表示，联合化工尚未就2 月份的柴油出口计划作出决定。联合化工是中国石化（386.HK）下属子公司。该公司在去年11 月份和12 月份期间进口了至少20 万吨柴油，之前国内柴油短缺促使炼油商加大了生产力度并恢复从海外进口。联合化工一位管理人员日前曾表示，该公司１月份连续第二个月停止了柴油出口。海关数据显示，11 月份中国柴油净出口量下降至9 万吨，为22 个月最低水平。当月进口量较10 月份成长50%，达到15 万吨，出口量下降38%至24 万吨。