宋丽萍针砭破发 呼吁投行重视新股定价

　　证券时报记者 郑晓波

　　针对近期市场屡屡出现的新股破发现象，深交所总经理宋丽萍昨日表示，破发是新股发行体制改革过程中必然会出现的现象，是对企业估值的认识差异造成的。她呼吁投行采取自律措施，重视新股发行定价环节。

　　宋丽萍是在昨日出席“2010CCTV中国经济年度论坛”期间作上述表示的。她说，以前发行有人管着，比如说不许超过30倍市盈率。现在放开之后，特别是新型业态企业出现后，对企业的估值就找不准了，有的还盲目攀比。她认为，除市场对不同企业行业估值的认识差异外，不同投行业务水平的问题也是造成估值偏高的一个重要原因。

　　宋丽萍指出，在估值方面，投行需要对自己加以约束，要采取自律措施。投行一方面应该把真正有发展潜力的企业推向市场，另一方面在定价过程中一定要认认真真做好估值，要让客户知道给这家企业的市盈率是根据什么定出来的。投行应该采取切实措施，对市场负责。

　　宋丽萍同时表示，高市盈率、超募问题应该具体问题具体分析。有些创业板上市企业因为处于细分行业的龙头地位，超募资金就有很多用处。她透露，最近深交所做了一个问卷调查，发现80%以上的创业板上市公司都有整合上游和下游企业的需求。她说，创业板公司最大的特点是规模小、独特，每家企业都有自己的定位和自己发展的特殊业态。所以，要更关注创业板个股的差异性，而不是用大家比较熟悉的方式去看待。

　　对于创业板退市制度，宋丽萍表示，在创业板推出之前，深交所就已经在认真研究这方面问题。实际上，在现行的上市规则里面，对创业板退市有一定的制度安排，只不过深交所希望根据创业板的特点，制订出有别于主板、能防范和化解创业板风险的退市制度。她强调，“深交所一直在朝这个方向积极努力。”

　　宋丽萍还表示，深交所今年要继续深化投资者适当性制度建设，以进一步增强投资者的风险意识。