反弹空间或有限 业绩增长是主线

    周三大盘展开震荡反弹的走势，各大板块普涨，沪综指上涨1.81%，站上2750点上方，收出光头中阳线。在铁路基建的大幅拉升作用下，市场做多人气有所回升。铁路基建股受到市场的大力追捧，该板块有南车、北车等多达7只个股涨停，直接带动了市场做多热情的回升。另外，船舶、核能核电、军工装备制造等板块表现也相当出色。

　　量能欠缺 反弹空间并不乐观

    虽然周三大盘迎来了股指的探底反弹，但无论从量能还是权重股的表现看，笔者认为，反弹的空间并不乐观。首先，从量能上看，周三的反弹量能仍嫌不足，沪市量能未超过千亿水平，说明还是场内资金的自弹自唱，而场外并未有进场迹象，当下的量能显然不足以支持反弹走得太远。其次，技术上，尽管周三的反弹收出一根光头中阳线，但是并未突破各条均线的压制。经过周一的破位下跌之后，目前5、10、30、120、250日等多条短、中、长期均线依旧呈现下压，对股指的下一步反弹将形成压力位。再次，权重股方面，尽管地产股涨幅2%，但是银行股表现仍是差强人意，涨幅十分微弱，银行股的偏弱格局对市场的进一步上行也将构成制约。短期银行股的表现主要取决于宏观政策面，高企的通胀率、逐步走高的社会消费品零售增速、不断下滑的货币供给增速、连续7次上调存款准备金率等因素都构成对银行股走势的制约因素。

    周四将公布去年12月各项经济数据，其中通胀数据将最为引人关注。有传闻称去年12月CPI同比增幅显著回落至4.6%，令市场对政策收紧的担忧有所放缓。尽管去年12月的CPI可能有所回落，但从通胀角度看，1月份CPI受翘尾因素影响较大，节假日也将带来新的环比上升动量，短期防通胀需求很难实质性下降。从流动性管理角度看，短期人民币加速升值也将加大热钱流入的压力。在此背景下，货币紧缩基调很难出现逆转，这将继续压制短期市场的运行方向。

　　业绩增长预期潜伏市场机会

    高铁概念股的走强一方面是受到英国500亿美元的高铁订单将舍弃德法而采用中国技术和中国代表团赴美竞标高铁项目的利好题材刺激，同时也和高铁板块个股业绩的高增长离不开。晋亿实业（601002）19日公布业绩预告，2010年净利润是2.4亿元，而2009年公司的净利润是-155万元，业绩大幅提升主要原因就是高铁扣件订单进入交货高峰期。2011年作为十二五规划的开局之年，将迎来高铁大发展时期，在1月初召开的铁路工作会议中，指出2011年计划完成基本建设投资7000亿元，十二五期间铁路建设总规模有望达到3.5万亿，车辆设备支出仍有可能翻倍，因此铁路建设投资的可持续性不容置疑，，因此高铁概念股的行情应该也不是一朝一夕的，相关上市公司将长期受益。

    另外，房地产股近期可谓是频频遭遇政策利空，但是市场表现并不是很差，也和地产股2010年业绩增长分不开。中弘地产（000979）2010年业绩预增600%，华侨城净利润同比增长50%-100%，金地集团（600383）2010年净利润增长50%等等。笔者认为，尽管重庆、上海房产税试点出台在即，行业调控难以阻挡地产行业长期向好发展的趋势，金地、万科、环球等公司未来业绩高增长的潜力依然不减。

    整体来看，短线随着中小盘股的连续下跌、短期估值风险的快速释放和上市新股的全面破发，中小盘股面临比较强烈的反弹要求，再加上短期政策面的忧虑有所缓解，短线大盘或仍有冲高意愿，但是受制于宏观层面和技术层面，反弹空间仍不宜乐观，市场仍很难走出目前震荡的总体格局，而在总体流动性预期不利的局面未改观之前，场外资金入场意愿不会很强，具有年报业绩保持高增长、且具有较大安全边际的低估值股票仍是关注重点。

    机构来源：西部证券