好数据引发坏预期

　　周四国家统计局公布去年经济数据，因此担忧央行再度加息，沪深A股再次暴跌创下收盘新低。

　　沪指开盘2752.80点，最高2752.80点，最低2676.13点，收盘2677.65点，下跌80.45点，跌幅2.92%，成交968.8亿元；深成指开盘12034.62点，最高12034.62点，最低11566.07点，收盘11566.74点，下跌499.81点，跌幅4.14%，成交712.2亿元，两市合计成交1681亿元。

　　国家统计局公布全年经济数据显示，全年国内生产总值（GDP）397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点，全年居民消费价格（CPI）同比上涨3.3%。其中，去年12月份当月CPI同比上涨4.6%，PPI上涨5.9%。

　　去年GDP增长达到两位数，应该说中国经济基本面相当不错，但“福兮，祸之所伏”，在通胀稳步攀升情况，良好的经济面也让管理层有了进一步宏观调控收紧货币的“底气”。由于春节因素，以及国际原油、铜等大宗商品攀升因素，预计今年1月份CPI可能超5%。因此，良好的经济数据带给大家的预期反而是坏的，因此市场忧虑第三次加息不期而至。

　　股市是虚拟经济，往往提前或超前反映经济预期。在2008年最低1664点之时，虽然中国经济陷入最低谷，但4万亿财政刺激及央行猛烈地投放货币，“祸兮，福之所倚”，因此最坏的经济面却带给大家的好的预期，股市开始一路攀升至最高点3478.01点。

　　因此，股市的涨跌长期与经济面一致，但短中期甚至相反，中国股市上述两个例子已经很好诠释了这种“人与狗”的关系。

　　股市涨跌的直接原因是资金，是货币宽紧问题，说到底还是一个股票供求关系问题。钱多股少，股市一路上升；钱少股多，股市节节崩陷。

　　再比如美国，美国经济增长一直在泥沼中挣扎，复苏缓慢；因此美联储拼命印钞，并实行零利率，所以美股道指从最低6470.11点涨至现在11861.09点，涨近一倍，还有不断创新高趋势。美国人或许歆慕中国经济好，但是中国股民命苦，饱受熊市折磨。美国经济不好，但是美国投资者命好，股市蒸蒸日上。

　　究其原因，除了中国紧缩货币因素外，去年以来融资过猛也是股市下挫的根本原因之一。中国股市自成立以来，就被诟病为“政策市”和“圈钱市”。股市成立之初，担负着国企改革和解困的重担；现在股市则要承担中国经济转轨、经济结构调整的重任，不可避免地超额融资。

　　在证监会高层宣称“中国股市去年市值达到26.54万亿元人民币，相当于2005年的8.2倍，去年融资超过1万亿”成绩讲话的另一面，却是广大股民的无奈：A股市值膨胀，主要不是依靠指数上涨，而是依靠股票扩容实现。

　　（肖年红）