偏好数据为何反而迎来暴跌？

　　⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨刚

　　市场期待的宏观经济数据昨日公布，但伴随偏好经济数据出笼的却是沪深股市的再度暴跌。市场的问题究竟出在哪里？A股重新走好的转机又在哪里？

　　大阴线扼杀了反弹苗子

　　昨日股市的长阴线，之所以让投资者极为沮丧，在于它不仅仅是抹去前两日的反弹成果，更重要的是扼杀了大盘可贵的反弹苗子和投资者的做多信心。

　　继本周一拉出大阴线后，周二的缩量小阳以及随后的中阳线多少让市场有所期待。原因在于，一是周二沪市600多亿元日成交量显然属于久违的“地量”，而且随之而来的又是一根温和放量的中阳线。二是周三的中阳线已经逼近5日线，并且意味着次日开盘大盘即盘出该均线的压制。三是市场已经传言将于次日公布的经济数据偏好。

　　所以，昨日的前市交易是在众多投资者的乐观预期中运行的。虽然先是低开低走，但多数投资者都视为是上日获利盘的合理回吐，并坚持认为只要数据确实偏好，大盘肯定会持续反弹。然而，尽管随后出台的经济数据偏好，大盘却继续下跌，午后居然再现恐慌性暴跌，最后沪市竟暴跌80点，大阴棒彻底吞食了上日49点的中阳线。

　　昨日大阴棒的凶险不仅在于阴包阳的技术形态，更在于2677点的收盘指数再创新低，已经兵临去年“十一”后2655点到2677点的缺口处。

　　信心滑坡已成市场软肋

　　人们注意到，近期股市的所谓利空，说来说去无非是流动性收紧，还有多少多少“靴子”要掉下来等等。股市的历史一再证明，市场的最大利空是不确定，是突如其来、意想不到的利空消息出现。上述的所谓利空多数属于老生常谈，应该说很难构成继续性利空。那么大盘持续走弱的原因又在哪里呢？

　　笔者以为，最重要的是广大投资者的信心出现了大面积滑坡。第一，按照昨日公布的最新数据，尽管去年经济遇上极为困难的情况，我国的GDP仍然达到10.3%这一骄人的成绩，但作为经济晴雨表股市去年则下跌14.31%。按理说，既然去年该涨没涨，今年应该表现一下，但除了元旦后稍稍上涨，马上掉头向下。如果说经济向好股市都不能涨，那谁还会敢期待经济不断调整过程中的股市。第二，去年以来经济状况如履薄冰的欧美股市屡屡上涨，多数已经创下2年半的新高。如果说，当全球股市都在大幅上涨时，A股市场都不愿意跟涨，那么，一旦欧美股市回落，A股会怎么样呢，实在令人担忧。

　　值得一提的是，今年以来新股破发成“潮”，上市的21只个股有9只首日破发，共14只出现破发。多数观点仅仅认为因为是定价太高，却忽略了供求关系已经严重失衡的问题。很显然，当一级市场投资者都开始割肉离场时，二级市场怎么会有信心。

　　市场走好尚需各方努力

　　从盘面看，今日大盘将会回补2650点附近的缺口，而且补完缺口，很可能出现短线反弹，但中线走好则需要市场各方的努力。

　　近期极为低迷的市场不仅形成了新股“破发潮”，而且再度形成“破增潮”，即众多个股开始跌破增发价。例如近期增发的华联股份、申能、国电电力、大秦铁路、长安汽车等5家，除了华联股份，其中4家已经跌破增发价，至于跌破拟增发价的股票更是不计其数。

　　当然，人们注意到，在这市场低迷之际，也有不少上市公司开始不断回购股份。人们有理由相信，这些“破增”公司早晚也会加入回购行列，因为从历史上看，像申能那样的公司曾多次回购自家股份。我们希望上市公司回购能够尽快成“潮”。

　　另外，众多大小非解禁无疑也加重了市场的做空力量。从历史上看，曾经出现过大股东推迟解禁等事件，但愿再度出现类似情况。

　　当然，随着“破发潮”越演越烈，市场本身的倒逼机制最终也会发生作用。但等到倒逼机制发生作用，市场付出的代价也许会很大，历史上已有不少教训。