象屿期货：持仓量减少铜价下滑，近期调整再所难免

　　文华财经（编辑 刘小雷）--【外盘综述】

　　周四LME铜开盘9580美元，全天震荡下行，最低9281美元，报收于9356.5美元。跌230.5点，跌幅2.40%。LME锌报收于2339美元。跌56点，跌幅2.34%。

　　【基本分析】

　　中国国家统计局数据显示，中国2010年第四季度国内生产总值同比增长9.8%，较第二度的9.6%上升，高于媒体调查中值的提升9.2%。全年GDP同比增长10.3%，预期为同比增长10.2%。虽然第四季度通胀增幅有所放缓，但放缓的幅度低于此前预期，世界各大投行忙于上调中国2011年通胀预期，并进一步加剧了市场对人民银行出台紧缩措施抑制通胀的预期。“通胀无牛市”，我们认为2011年中国股市也都将箱体震荡为主，并无明显的趋势。今日上证指数有望出现反弹，稳健投资者的买点或将在下周四出现，中间免不了继续反复。美元并无基本面的指引，从技术上，我们认为美元指数要出现反弹了。

　　LME铜方面，市场昨日已经回落到第一目标位9300美元了，今日将出现反弹，我们认为能反弹到9500美元已是强势了，而后价格或将继续下行，8900美元是第二目标位。早评总是存在一定滞后，我们昨日盘中和部分投资者沟通过，建议大家做空，行情分析的依据还是前期的逻辑，持仓量和进口盈利的变化主导走势，昨日LME铜持仓量再度减少5000手，我们前期对于持仓量的判断得以实现，现在的行情或将出现震荡走弱，一波一波的下行。

　　现货市场方面，上海1#电解铜报价70950-71200元，较上日涨25元。LME方面，铜库存比上日减少1225吨至380525吨。

　　【期市分析】

　　国内市场方面，昨日金属低开高走回落，沪铜1104合约最高72150元，比我们预计的略低，如果有投资者已经进场空头，可以继续持有。未进场的投资者根据我们上文的反弹目标位附近进场空头，昨日已经进入的空头也可在反弹目标位附近加仓操作。今日价格低开后将出现反弹。企业客户继续保值操作。

　　（王宁）