今年中国金银需求将继续增长

　　高赛尔研究中心 龚山强

　　国内外经济数据的转好、旺季即将、缺乏炒作题材等因素的影响，令近期国际贵金属市场遭遇了不小阻力，并与隔夜纽约时段双双跌破关键支撑，目前黄金已跌破1350美元/盎司，白银跌破28美元/盎司。

　　但国内贵金属市场却有强势坚挺之迹象，若按即时人民币汇率计算，国内黄金价格较国际价格溢价4.25元/克，白银溢价380元/千克，均以超过平常的溢价水平，可见国内对于贵金属的信心依然比较高涨，而原因有二，其一是国内即将面临春节消费旺季，而黄金白银又是馈赠佳品，年前一周也就是下周，可能在国内迎来需求的爆炸性上涨；其二，刚刚公布的中国12月份GDP同比增长10.3%，再次引发了经济过热的猜想，虽然这引发了市场对中国继续加息的猜想，但是在短期内，这回激发国内黄金消费的增长。

　　因此笔者认为，在短期内，国内价格可能继续维持较高溢价，并对国际价格形成一定的支撑作用。

　　而在中场线上，中国的黄金需求又可能在今年3-8月的淡季结束后为国际金价带来源源不断的需求。

　　根据相关机构统计显示，中国的中产阶级增长速度非常之快，预计在2015年达到6亿人口，2020年达到7亿，从而超过美国的中产阶级人数。而黄金与白银本身是中国人比较看重的资产，目前的GDP增长速度也支持这种观点，因此未来中国的金银需求可能只会上涨，不会下跌。

　　同时中国的通货膨胀亦是来势汹汹，而介于目前全国气候情况严峻，今年的粮食价格可能还将继续上涨，因此中国的加息步伐若不能赶上价格的上涨，很可能导致资金继续进入通胀对冲商品，而金银则会成为市场的首选。而由于中国经济固有的出口导向结构，导致中国央行绝不会出台强硬的紧缩政策，这样一来，自然为整个贵金属市场营造了得天独厚的优势。

　　此外，去年中国的黄金投资需求增长了近70%，而今年这种情况可能持续，当然我们不能保证依然维持这种极快的速度，但从世界黄金协会的报告来看，今年黄金的矿产量上涨可能在5%左右，因此从供需方面来看，需求的增长不可能落后于供应的增长。

　　综上所述，我们预计，今年旺季开始后，国内的贵金属市场还会持续出现大量的需求，并在市场上形成供不应求的局面，也将因此刺激贵金属价格继续在长线上大放异彩。对此，我们建议实物黄金投资者，可以在淡季金银价格震荡的时候，根据自身情况选择购入贵金属资产。而杠杆投资者可能迎来双向赚钱的机会，因为贵金属价格目前处于比较高的位置，并有加大波动的可能。