期指波动加大 多方积极承接

　　高子剑

　　本周（1月17日至1月21）5个交易日期指三涨两跌，看似多空实力相当，但是周一和周四都是下跌超过3%的大阴线，全周累计下跌3.51%。本周的另外一个特点就是波动幅度大，除周二外每天的涨跌幅都在1%以上，日内的震荡幅度平均为2.8%。这也标志着，从期指自11月22日以来的震荡格局，在本周被打破。

　　周一早盘期指低开，随后一路低走，最终下跌3.80%，而多方依然在积极抄底。当日，1月合约从9点30分到14点25分，价差平均值为0.44%，最高值曾经达到0.70%。另外一个值得关注的是持仓量。周一14点25分的持仓量较上周五增加4584手，在过去所有合约结算当周的周一，这种增加绝无仅有。配合价差偏高，多方的承接意图十分明显。

　　周二期指低开后在9点40分就创下当日最低点，随后开始小幅回升，收盘时较前一个交易日上涨0.11%。周二的震荡幅度只有1.25%，是本周最小的一天。在这样的行情中，依旧没有看到空方进场的痕迹，倒是多方再度出手。以1月合约为例，9点40分期指数到达当日最低点，价差升水0.41%，为全天最大；14点10分为下午的最低点，价差升水0.39%同样为下午最大。多方继续保持了逢跌买入的一贯操作手法。

　　周三多方迎来短暂的胜利，大盘从10点40分后开始上涨，收盘时涨幅为2.26%。期货市场上，多方继续坚决做多，平盘时不离不弃，上涨时也没有撤退。

　　以2月合约为例，10点40分前的升水为0.65%，比周二收盘还高；10点40分以后，价差平均值为0.66%，再创新高。甚至1月合约在尾盘都有0.20%的升水，多方依旧是绝不服输的架势。

　　周四又是开低走低，终场大跌3.29%，途中没有像样的反弹，而且跌破前面三天的低点，创出“十一”长假后的最低点。就是这样的行情中，多方还在坚持。2月合约在14点10分以前，升水依旧高达0.65%。其后才开始收敛，平均值只剩下0.36%，14点40分也是当天持仓量的最高点。

　　周五大盘再现低点，抵达本周真正的低点，这时价差升高，多方进场再战。10点35分，大盘回调到开盘附近的低点，2月合约的价差达到0.71%，5分钟后更是全天最高的1.01%，多方再接再厉。只用了35分钟，现货就达到3030点，由绿翻红，上涨2.91%。这35分钟的升水平均值为0.87%，多方没有收手的迹象。11点10分，期指达到当日最高点后，大盘开始回调，收盘涨幅缩小为1.32%。这段回调中，价差有所收敛，收盘价差只剩下0.25%。

　　整体来看，本周期现价差有升有降，但是都是多方所为，空方出力不多。而在期指大跌过程中多方不断承接，预示大盘下周的波动还将加剧。

　　（作者系东方证券金融衍生品首席分析师）