郑眼看盘：资金筹码供给是硬道理 谨慎为上

　　每经记者 郑步春

　　周五 （1月21日）A股显著反弹，下档缺口显出明显支撑。收盘沪综指上涨1.41%，报2715.29点，盘中最低点为2667.29点；深综指收涨0.66%，报1178.16点。从盘面来看，地产股领涨，上海汽车、中国化学、中国建筑等权重股“出手”，终于成功托住大盘未进一步滑向深渊。中原证券驻上海的策略师李俊表示，“上涨很可能反映了市场的猜测，即猜测本周末不会加息，央行推迟加息的时间越长，市场波动性就越大。”

　　回想上一次加息，情况似乎真的如此。当时市场始终在等加息，但一直不宣布，最终当市场预期神经疲惫时，忽然宣布加息，结果股指大跌。因此笔者认为，加息越早越好，磨蹭半天后再加对市场未必是好事。

　　加息预期略降支撑了地产股，不过地产股走强还得益于最近关于“明星基金经理增持地产股”的报道较多，再加上高盛公司上调中国地产股评级，所以该板块顺势大举反弹。

　　从近期权重股抗跌及中小市值个股大跌可以看出，主流的基金仓位是较重的，正骑虎难下。如今他们最希望看到的是：当小市值个股大跌时，他们所持有的权重股不至于出现大跌，一直扛到小市值个股下跌到位，那就容易扭转被动局面了。

　　如果小市值个股未来下跌空间有限，那么他们的如意算盘也许还不错，可万一小市值个股一跌再跌，也许就“想岔”了。低市盈率的权重股“没涨过”的相对优势是随小市值个股下跌而不断削弱的，这种削弱存在监界点，即小市值个股不能跌得太离谱。

　　从历史上看，大盘真正见底时往往对应着基金集体杀跌，所以有些人才爱说，基金是“反向指标”，投资者对此也应有所提防。

　　综上所述，从某种程度上说，大盘未来走势其实取决于小市值个股，而此类个股走势又极大地取决于制度建设的进度如何，如 “国际板”、 “新三板”及“退市政策”等。这三样都是极难预测的，和人民币国际化策略高度相关，所以投资者也只能根据新信息不断调整策略。笔者认为，如果上述三件事情进展神速，则小市值个股会跌得没完没了，底部深不可测；反之中短期内也就跌不多，毕竟我们的股市也没啥回报，送转股才更吸引人。

　　下周股指仍可能向下调整一些，但空间有限，因为2600点一带支撑极强。操作上，投资者逢急跌就可拿些货，春节后视情形再决定是做短线还是做中线。

　　也许大盘中短期内随时将产生一些反弹，但依笔者看来，在总体策略上，投资者是不必担心踏空的，长期离场也未尝不可，简单的道理有三个：一是物价“必”没到顶；二是今年资金供给“必”不如去年；三是今年筹码供给“或”超去年（含解禁股和增发股，可能还得再加上什么“板”）。