宇通客车：持有它不用怕通胀

　　文/李剑

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　　2011-1-24

　　鉴于目前通胀话题的强势地位，我们不妨先来谈谈如何对抗通胀。把钱存银行显然不可行，实际负利率都持续了将近一年（就快变成长期现象），这么做怎么看都是赔的。靠谱的方法有可能是买入黄金或者具有升值潜力的商品，当然有部分人还会选择买房，只是地产受到政策打压，现在买房或许会有所迟疑。

　　没有多少人会选择买入股票来对抗通胀。为什么？理由一是去年A股市场的疲软表现还历历在目，甚至有延续到今年的迹象；二是上市公司本身的良莠不齐让投资者也难以抉择。因此，在被钉上通胀标签的2011年，以下跌开局就在情理之中了。

　　但凡事都有例外，如果有一家公司年年盈利，每年都分红，而且是高额分红，以至于股息率能够达到5%，从这个角度看，持有该公司的股票，即使股价不上涨，每年也能获得超过定期存款的收益，同样这个成绩也足以打败去年CPI的上涨幅度。

　　宇通客车（600066.SH）就是这样乐于慷慨分红的公司。

　　去年，宇通客车每10股派现金10元，如果公司股价按20元的平均价格计算，这样分配方案就相当于5%的股息率。2009年，公司的分配方案是每10股派现金6元，当年的平均股价在15元左右，股息率也有4%。在过去两年中，公司股价从0元左右攀升到现在的22元，给投资者带来超过100%的回报率。

　　作为行业龙头，宇通客车从上市以来就一直保持着高额现金分红的特点，所以2011年公司的分红同样值得期待。不仅如此，公司去年业绩增长好于预期，而正式进军新能源客车也将使公司长期的增长得到保障和提升。

　　北京出台治堵政策之后，国内主要城市对公共交通支持力度加大，使得大中客需求的提升，因此，宇通客车2010年实现客车销售4.12万辆，同比增长46%。

　　公司目前设计产能为年产量3万辆，尽管未来存在产能偏紧的状态，但是去年宇通单月生产量曾经达到过5000辆，而且公司2万辆大中客产能的扩建以及专用车等项目正在进行当中。

　　最近公司的配股25亿元用于投建节能与新能源客车方案，为宇通客车的未来提供了更多的想象空间。具体方案将新增客车产能1万辆，其中节能型客车（主要为公交客车）6000辆，新能源客车（混合动力、纯电动客车）4000辆。

　　早在2009年国家就推出了“十城千辆”新能源客车的试点，2010年又将城市数量拓展到20个。作为民营上市公司，宇通在2009年和2010年并没有大规模的投资，只是进行了技术储备和小规模的生产。

　　目前为止，宇通已顺利研制出12 款混合动力客车和4 款纯电动车，产品覆盖10～18米城市客车。其中已经取得国家公告的产品有12款，正在审批当中的有2款，正在申报之中的有2款。

　　一直等到今年国家正式确立新能源汽车为未来的战略重点，并给予节能与新能源客车实行高额补贴后，宇通才进行配股拟大规模进入这个市场，一方面显示出公司管理层的果敢，另一方面也表明公司经营的稳健。

　　同时，宇通客车还是《投资者报》“TZ50”连续三次都入选的公司之一，看来除了能够抗通胀，盈利的持续性同样也是宇通客车的特性（入选TZ50需要公司连续三年盈利）。