银行系QDII回暖 花旗巨亏40%仍垫底

　　《投资者报》记者 李雅琪

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　　2011-1-24

　　银行系QDII产品终于扬眉吐气了：今年以来平均收益较去年增长18%。平均收益回到正值。大多数的QDII产品终于走出噩梦。

　　但世界经济强势反弹和海外股市大涨，并没有完全消除金融危机带来的影响。不少首批出海的老牌银行系QDII产品，依然处于亏损。花旗银行两只产品就是这么倒霉：分列最后两名，亏损超过40%。

　　多数回暖

　　据普益财富提供的数据，《投资者报》数据研究部研究发现，自2010年1月中旬至今年1月19日，在运行的QDII产品共计343款，剔除本年新增及数据不全的，计229款。在这229款产品中，206款QDII的净值都有不同程度上升，平均增长幅度为18%。

　　截至2010年1月中旬，银行系QDII的平均收益率为-10.74%。而今年以来，此数值已经上升至6.78%。

　　银行系QDII的全面回暖得益于海外股市的全面大涨，不同于中国股市的低位震荡。2010年，美股牛市特征明显，三大指数（道琼斯工业平均指数、纳斯达克指数、标普500指数）全年涨幅超过10%。

　　欧洲三大股市，除法国CAC指数有微幅下跌外，英国富时100指数以及德国DAX指数均呈上涨趋势；亚太区香港恒生指数、韩国汉城指数、新加坡海峡指数纷纷上涨。恒生指数截至2011年1月19日收盘指数为24419.62点，已经是2009年4月行情启动以来的最高点位区间。

　　除此之外，银行系QDII中，不少产品紧盯黄金与大宗商品价格。2010年至今，黄金和大宗商品价格大幅上涨，黄金价格一路走高，已经突破1300美元。而在金融危机之后，经历大涨大跌的原油价格，有望重返每桶100美元上方。根据石油输出国组织(欧佩克)秘书处17日公布的数据，上周欧佩克市场监督原油一揽子平均价达到每桶93.30美元。

　　首批多“烈士”

　　银行系QDII产品全面开花，首批出海产品依然表现不济，整体来看并不如最近两年发行的新产品。

　　截至1月19日，正在运行的250款QDII理财产品中，累计收益率为正的有161款。

　　从运行期限看，在6个月至2年的有52款，自运行以来的平均累计收益率为16.31%，同比增长19.61%；在1年以上2年以下的有98款，自运行以来的平均累计收益率为-3.10%，同比增长19.41%。在2年以上的共有198款，自运行以来的平均累计收益率为4.28%，同比增长16.05%；超过两年的其累积收益率仅为两年以下QDII产品的近1/4。

　　从产品发行来看，早批产品在2007年下半年开始形成规模，而这部分是首批出海产品的主力军。这批产品在遭遇金融危机，受各国股市影响应声下跌，且跌幅明显。

　　经历金融危机之后吸取教训，各家银行对于QDII产品的投资能力均有所提升，这也是“首批多烈士后来多壮士”的原因。

　　中资行敏锐

　　无论是从实体经济还是从金融机构的赢利数据，欧美尤其是美国的经济已经开始走出低谷，这将标志着后金融危机时代的到来；由于欧美还将维持低利率，今年欧美的股市还会继续上升，至少不会有太糟糕的情形。

　　然而，对于银行系QDII产品来讲，金融危机所带来的影响依然存在。

　　发行量一直是市场回暖的指标。而这一次，发行走在了市场的后面。据普益财富提供的数据显示，截至12月中旬，今年新发行的QDII共69款，大大少于去年的92款，发行量继续低迷。之所以如此，一部分是受人民币升值影响，一部分是产品亏损过多。如去年汇丰银行因为之前发行的QDII亏损较多干脆停止了发行；2009年发行最多的花旗银行也减少了发行量。

　　在这样的环境下，中资银行则表现出了少有的敏锐。工商银行、中国银行恢复了QDII的发行。

　　银行系QDII市场，需要重整旗鼓重塑信心。虽然首次尝试就以失败告终，相信随着经济的复苏，对于海外市场投资信心的逐步建立，可以预期，QDII产品曾经的抢购风潮将会重现。

　　花旗占最后两名

　　在QDII产品的整体排名之中，花旗银行的两款累积收益分居倒数第一、二名。

　　该两款均为2007年11月发行，算是老牌银行系QDII产品。一只是 “施罗德环球基金系列—日本股票”排在倒数第二，累计收益率为-39.80%；另一只是贝莱德全球基金-新能源基金(美元系列)，累积收益率为-43.89%。

　　前款自2010年以来一直都在垫底，日经指数长陷低迷，领跌亚太股市。去年12月开始，日经指数反弹后该产品收益率也在一个半月内上涨7%左右，得以小胜贝莱德全球基金-新能源基金(美元系列)，把倒数第一的帽子换人。而贝莱德全球基金-新能源基金(美元系列)，投资于拥有庞大另类能源科技业务的公司的股权证券，由于所投资股票下跌明显，导致产品亏损。

　　花旗银行是拥有QDII产品最多的外资银行，从今年全年各家银行存量QDII的总盈利水平来看最好的是渣打银行，再一次印证发行能力不等于投资能力的事实。