新股破发成风 券商自营谨慎打新

　　编者按：打新或者不打新，这是个问题。新股上市首日频频破发，考验着专业投资机构对市场的判断。证券时报在对券商行业采访过程中发现了目前时点上关于打新的两种心态，或可为投资者提供一定的参考。

　　证券时报记者 李东亮

　　随着二级市场面临估值下行风险，上周上市的新股表现让市场大跌眼镜。数据显示，上周风范股份、鸿路钢构、司尔特、新都化工和亚太科技5只股票上市首日悉数破发，平均跌幅超过11%。而截至上周五，除鸿路钢构外，其余4只新股收盘价仍在发行价下方，较发行价平均折价仍近10%。

　　1月份上市的其他15只新股，首日平均涨幅17.07%。但在上市后的5个交易日内，仅有天立环保较首日收盘价小幅上涨3.16%，其余14只股票均选择破位下行，平均较首日收盘价跌去10.53%，其中8只新股跌破发行价。

　　新股破发寒潮，令券商自营打新热情骤然降温。多家券商自营相关人士日前向证券时报记者表示，近期打新将趋于谨慎，有的甚至暂时会放弃认购新股。

　　上海某大型券商自营部门人士表示，该公司之前询价时填报价格的标准，一般是在二级市场上找到在行业、盈利模式等方面和新股具有可比性的公司，然后按照一定的折扣在询价时给出报价。新股屡屡破发后，该公司要求的折扣将有所扩大。

　　深圳某大型券商自营业务部门负责询价的人士表达了同样的担忧。他表示，该公司自营部门对于打新一向较为谨慎，鉴于近期新股屡屡破发，该公司已考虑暂时不再参与任何新股的询价。

　　相比大型券商，中小券商对于打新向来热情更高。不过，随着新股屡屡破发，一些中小券商打新阵营出现松动的迹象。“一级市场和二级市场对我们来讲没有区别。”一家中小型券商自营业务负责人表示，如果一级市场上发行的股价较二级市场上的可比公司有折扣，就会卖掉二级市场上的股票来买入新股；现在二级市场上的股票估值有下行的风险，一级市场上打新的询价自然就应有所下行。

　　上海某券商自营部门的投资经理表示，新股破发和机构打新往往呈现一定的滞后性，即先有新股破发，随后机构才会出手谨慎。目前正处在新股破发阶段，这将会浇灭部分券商的打新积极性。

　　而上述投资经理则表示，如果把观察周期放宽至过去一年，新股破发仍属个别现象，除非在接下来半年到一年内仍继续出现新股持续破发的状况，否则机构打新的热情很容易再度复燃，毕竟大批券商在一级市场同样有“抄底”情结。