全面抗通胀时期来临 翘尾因素影响上半年物价

　　李雨谦

　　尽管2010年全年CPI(居民消费价格指数)同比上涨3.3%，在国家统计局的预期目标范围之内，但是分季度来看，CPI正呈加速上涨之势，形势非常不容乐观，再从CPI上涨结构来看，全面抗通胀时期或许已经来临。

　　伴随着中国经济不断向好，中国的居民消费价格指数在2009年的11月和12月份开始由负转正，而且呈现出在2010年逐季加快的趋势：2010年一季度CPI同比增长2.2%，二季度CPI同比增长2.9%，三季度同比增长3.5%，四季度同比增长4.7%。

　　仅从数据可以看出，CPI增长的加速度正明显加大，而且与往年年末CPI增长较慢不同的是，2010年消费价格攀升基本是在四季度的集中爆发，这种翘尾因素对2011年上半年物价的影响将明显存在，2011年的通胀形势存在着巨大压力。

　　数据显示，作为物价上涨主力军的“食品”2010年全年同比上涨了7.2%，12月上涨了9.6%；另一主力军“居住”在严厉调控下去年全年依然上涨了4.5%，12月上涨了6.0%；全年工业品出厂价格同比上涨5.5%，12月份上涨5.9%，环比上涨0.7%；全年原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.6%，12月份上涨9.5%，环比上涨1.1%。

　　显然，从食品到居住，从上游到下游，物价全面快速上涨的形势已经初步形成。国家统计局称，2010年对2011年带来的这种翘尾因素将会达到2.6个百分点左右。

　　除翘尾因素外，为了应对国际金融危机的冲击，我国近两年来过度宽松的货币环境也助推了物价的全面上涨。

　　2010年全年，人民币贷款增加7.95万亿元，超出年初信贷目标4000亿，这种流动性的宽裕一直延续到了2011年，虽然央行已经采取了包括加息在内的紧缩政策，但是2011年的1月份还未结束，有消息就称银行新增信贷已经突破万亿。这种信贷投放的狂潮以及货币超发，助推了物价上涨，尤其是投机者对农产品的狂轰滥炸更为明显，由此引领了一波物价上涨行情，这种行情肯定还将持续。

　　极端恶劣天气的影响，很大程度上会继续推高今年物价的新涨价水平，与翘尾因素的重叠效应很可能导致1月份CPI再次刷新纪录。商务部的最新数据显示，1月10日至16日的一周中，全国主要大中城市18种蔬菜平均批发价格比前一周上涨6.1%，仅有生姜价格下降了1.4%，其余17种蔬菜价格中均出现不同程度的上涨。

　　根据螺旋效应，物价的上涨势必会引起劳动力价格的上涨，而劳动力价格的上涨又会促使物价上涨。在2010年物价急剧上涨的基础上，此次通胀周期中劳动力价格因素也将会在2011年成为主要调控目标。

　　另外，值得关注的是资源性产品价格的上涨。由于中国实行资源价格管制，国内市场因素对其形成的上涨动力并不充分，关键是输入性通胀的影响。欧美日等发达经济体依然实行极度宽松的量化政策，国际大宗商品的价格持续走高，中国将不得不接受资源价格上涨的事实，国内成品油价格上涨就是一例。而这可能将从上游开始导致整个下游产品的涨价，成本因素将继续推动通胀水平的提高。

　　2011年，中国将不得不进入全面抗通胀时期，不过，对于中国政府来说物价总体水平依然是可控的，因为国家统计局认为目前还存在着把今年的物价上涨控制在预期目标范围内三个有利条件。

　　第一，中国的粮食是连续七年丰收的，中国各级粮食库存有数千亿斤，粮食的丰收、粮食较充裕的库存是稳定物价非常重要的基础。第二，工业领域，特别是制成品，从总体上还是一个供大于求的格局，所以工业领域，特别是制成品，生产能力的相对过剩是防止物价过度上涨的一个非常重要的物质基础。第三，货币政策实时调整有利于控制货币的流通量，有利于控制货币流动性，这将为控制物价上涨创造一个非常好的货币条件。