[投资晨会]平安证券：逢低布局节后反弹

    平安证券：逢低布局节后反弹

    王韧（平安证券首席策略分析师）：我们今天主要关注节后投资布局的问题，因为实际上从节前来看，我们认为由于有通胀压力以及流动性紧缩的压力，实际上大盘很难有一个非常好的趋势性的机会，因此重点关注应该是节后投资布局的问题，那么从我们讨论结果来看，我们总结起来就是八个字，低配消费，超配中游，这个应该说总体来说是一个比较明显的趋势，原因在于我们认为通胀很高，经济增速相对来说比较低的情况下，消费股的相对估值是下降的，这种情况下它的防御价值很可能也会出现下降，另一方面，我们看到中游里面，比如说交运，机械，建材等领域许多低估值和低业绩弹性的继优股，反而有更好的防御性的价值，而从进攻性的一个角度来看的话，像钢铁，化工这是业绩弹性和估值弹性都很大的品种，以及破发对中小盘股票在节后有可能是一个进攻性的位置。 

    王韧：对于创业板问题，我们觉得需要明确一个问题，在于就是说周期股大股票和小股票的这种估值它是已经见顶，从我们预测来看，从去年11月份开始，我们观察的现象就是市场资金面上升压力，上升的这种幅度远远超过政府货币紧缩的力度，那这个背后呢实际上说明实体经济在重整，资本市场分流资金，但是在其他的传统的行业都存在产能过剩的情况下，这种需求最多是来自于新兴领域的投资增速，从美国90年代科技股泡沫破灭历史情况来看的话，一般来说，这种情况就是新兴领域投资增速的下降，是整个新兴股，新兴产业的成长股，估值出现系统性下降的重要标志，如果这个推断成立的话，我们认为周期股和成长股的估值基本上在今年年初就可以逐步见底，之后有个回落，但从短期来看，我们认为2到3月份很可能对于这些成长股还有一个比较明显的反弹，但是他们的整个估值和整个传统的大盘周期股估值收敛的趋势，我们觉得可能会逐步形成。