太子奶命运四大猜想：李途纯收回或几无可能

　　针对太子奶在湖南当地3家公司的重组项目，太子奶上周召开推介会，面向全球招募战略投资者。据了解，共11家有重整意向的企业参加了推介会。遵从“价高者得”的原则，太子奶债权管理人德恒律师事务所将在春节后筛选3-5家企业进入尽职调查程序，然后再做安排。目前，太子奶的未来仍是雾里看花。我们试图循着已有的线索探求太子奶易主的方向。

　　猜想1

　　高科奶业如愿接盘

　　对“太子奶”资产重组意向最为明确的非高科奶业莫属。

　　高科奶业于2009年初在株洲市政府的发起下成立，租赁经营太子奶的核心资产。

　　本月11日，高科奶业董事长文迪波曾表态，高科奶业不会也无法主导太子奶重整，具体重整方案将由破产管理人独立拿出。如果有更好的投资者，高科奶业有可能淡出。而此次推介会上，高科奶业新闻发言人王琳却又直言，该公司有意向于“太子奶”在湘资产的破产重整。她认为，太子奶的情况复杂，投资者肯定要做好尽职调查，而高科奶业“更了解太子奶的状况”，并且“有能力、有实力”成为价高者，希望依法得到优先权。

　　分析人士认为，从高科奶业与太子奶的渊源来讲，由高科奶业接盘显得名正言顺。太子奶创始人李途纯的代理律师王清辉就表示，所谓太子奶在全球招募投资者，恐怕是为高科奶业接盘太子奶正名而已。最后的结果将表明，除了高科自己或者高科认可的合作者，其他有意者将不可能成功接盘太子奶。

　　猜想2

　　其他企业或风投冒险接手

　　虽然当天参与推介会的企业名单尚未公布，但据知情人士透露，除高科奶业外的10家意向投资者中，既有实业型企业，也有风投机构。实业企业大多数都是食品饮料和乳制品企业，其中包括一家世界500强企业。

　　有传闻称，这家企业是达能集团。但是业内人士认为，从近年来达能连续退出在华合资企业的情况来看，此次介入太子奶的可能性并不大。此外，早前表达过对投资太子奶有兴趣的企业，包括雀巢、新希望集团、长沙新大新集团、万象集团和方正集团等。

　　据管理人此前披露，“太子奶”在湘3家企业拥有的核心资产包括近40万平方米土地使用权、20多万平方米建筑物所有权、422个有效商标、31个有效专利和大量机器设备等。

　　分析人士认为，太子奶的品牌及专利仍对一些企业具有吸引力，借助太子奶的品牌影响力发展也不失为一种发展战略，但是12亿元的高额债务，也令很多企业望而却步。此10家企业无论哪家接手，都将面临不小的风险。

　　猜想3

　　李途纯收回太子奶几无可能

　　在太子奶推介会召开的同时，李途纯仍身陷囹圄。事实上，李途纯自从失去自由以来，一直想方设法试图挽回太子奶的掌控权，并对由经销商等构成的为数众多的中小债权人寄予厚望。但随着李途纯缺席第一次债权人会议，以及会议上不设债权人发言和投票环节，他的这一意图随之落空。

　　此外，一直与以株洲市政府为背景的高科奶业对抗的李途纯，试图通过引入战略投资者来帮太子奶解困。与多国战略投资者谈判时均得到一个“他们入主太子奶的前提是高科必须退出”的要求，然而受到株洲市政府倚重的高科奶业，还受到破产重整管理人的高度评价，李途纯根本无法做到让高科退出。

　　所以业界评论一致认为，李途纯重新接手太子奶几无可能。德恒律师事务所全球合伙人陈建宏也在此次推介会上表示，随着太子奶公司进入资不抵债状态，李途纯的大股东地位实际上即将丧失。

　　猜想4

　　无人接手

　　其实，在2009年太子奶寻找战略投资者后，被传出有兴趣接盘的企业最终都不了了之。

　　据雀巢知情人士透露，在考察之后，雀巢对于太子奶存在的问题感到“太复杂”了，除了财务之外，甚至涉及到政府的人事关系都难以平衡，所以最终“算了”。而此后，方正集团接手太子奶的条件也是“要求太子奶破产清算”。

　　虽然太子奶已经宣布破产，但是雀巢和方正被证实均未参加本次推介会。分析人士认为，太子奶的债务虽然已经核算，但是各方关系仍未梳理清晰，像李途纯与高科奶业的矛盾一直未能化解，很多企业均不敢贸然接手。

　　太子奶从李途纯的民营企业，始变为株洲政府主导下的国有控股企业，再到现在民营控股，风波不断，纠纷不断，让人莫衷一是，虽然此次全球招募战略投资者推介会使人看到希望，但是未来太子奶的重组仍是雾里看花。

　　商报记者 李冰