央视网|中国网络电视台|网站地图
客服设为首页
登录

中国网络电视台 > 经济台 > 财经资讯 >

环球企业家:通关决战

发布时间:2011年01月25日 13:44 | 进入复兴论坛 | 来源:《环球企业家》杂志

评分
意见反馈 意见反馈 顶 踩 收藏 收藏

  通关决战

  中国政府必须控制公共财政支出,还富于民,才能控制通货膨胀

  中国正面临巨大的通货膨胀压力,但是却没能采取足够有力的措施来应对。最近两次加息总共也只有50个基点而已,这样的政策力度远远不够。

  过去十年大规模增发货币,在中国的经济体系内部埋下了巨大的通胀隐患。这首先表现为地价膨胀。由于疯狂投机的风气导致社会资本向房地产行业大肆集中,货币发行量的增加并没有立刻导致普遍的通胀。但现在局面正在发生变化:用工荒和能源价格的上升,导致通胀向更广阔的范围扩张。大量的存量货币,突然间成了通胀的能量来源。

  中国面临的通胀挑战,最直接的原因就是政府部门无节制的支出。GDP和财政收入,一直是中国地方官的两大奖惩标准。通过大规模发展房地产业,地方官员可以做到一箭双雕。

  多数发达国家的收入是用来实现再分配的,比如会用在社会保险、公共医疗或者教育等方面。但中国政府在上述领域花钱不多。政府财力的绝大部分,都被用来进行投资,或者购买公共消费品。

  基础设施建设和对外贸易是中国三十年经济快速增长的两大推动力。前者主要是依靠政府财政投入来维持。经济资源集中在政府手里,曾经对中国的经济发展起到积极的推动作用。但近期的通货膨胀表明,政府手里集中的资源,已经太多。

  通货膨胀在任何时候都是货币问题。当货币供应量增长速度超过了实体经济的发展速度,就会发生通货膨胀。通胀的前期表现,通常是商品供应的不足。劳动力、能源和农产品供应的不足,以及此类产品的供应缺乏弹性的特色,引导了这一轮的通胀。目前,通胀正在向一般商品和服务蔓延。

  在中国,由于政府部门的支出决定了货币的供应量,通胀的出现也就意味着,实体经济已经难以消化政府部门的支出。通胀实际上是一种税收式的负担,损害普通居民的利益,让政府从中受益。这也是一种形式的财富再分配,是财富从普通居民手中流失,然后被政府获取的过程。这就是高通胀率通常会导致社会动荡的原因。

  中国政府控制通胀时采取的措施远远不够。政府必须认识到,在未来五年中,通货膨胀率会一直居高不下,银行必须保证存款利率高于人们对通胀的预期。谨小慎微的调整不可能遏制日益积累的通胀趋势,近期的金融政策,越来越落后于形势变化。

  不过,中国的金融秩序却保持了大致稳定的局面。这是因为美联储正在维持的零利率,让人们对人民币升值有所预期,阻止了资本的外流。但这种情况也是会变的,如果美国经济也面临通货膨胀的威胁,美国货币政策会迅速转向。随之而来的资本外逃,可能会导致中国经济出现硬着陆。

  除了应该提高利率来应对通胀预期以外,中国还必须改造自己的政治经济结构来限制政府融资和投资行为。为此目的,可以考虑以下政策组合。

  首先,地方政府必须加强偿债能力,他们的累计负债率,例如用负债/收入比衡量,应该低于200%。地方政府千奇百怪的融资方式对金融系统的稳定是巨大的威胁。目前的融资体系不允许银行精确评估对地方政府贷款的风险。

  第二,政府卖地的收入应该交给信托投资公司管理。地方政府可以每年提取收入的十分之一。这样就会遏制地方政府拼命圈钱、花钱的势头。

  第三,应该减轻居民税负。中国人要想过上中产阶级生活,就要承担高房价、高通胀率和高税收。从来就没有一个国家给“中产阶级”这么高的门槛。现行的体制最大的潜在危险,就是把中国人分成两个人群,一个巨富阶层,和一个巨大的贫民阶层。