上海中期：风险偏好回升，黄金弱势下探

　　文华财经（编辑 李伶晓）--行情回顾：

　　隔夜欧美股市大幅收高，风险偏好情绪明显改善，欧元区数据也好于预期，避险情绪下降，受此影响，隔夜伦敦金下跌8美元报收于1334美元。国内方面，今日沪金主力合约1106低开后绕当日均线小幅震荡，至收盘时，收于一根小阴线，报收于287.75元，至收盘时较上一交易日下跌1.82元，成交量与持仓量均有所下滑。

　　基本面分析：

　　欧洲方面，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区11月工业订单月率上升2.1%，好于预期的上升2.0%；年率上升19.9%，也好于预期的上升17.1%。此外，数据提供商Markit公布的数据显示，欧元区Markit1月综合采购经理人指数初值为56.3，好于预期的55.2。良好的数据提振了市场风险偏好，欧元兑美元继续延续上扬格局，呈现五连阳的走势，但随之美元的下挫并未带来黄金的拉升，而是出现了和美元同跌的现象，显示风险偏好再向高资产领域回归。

　　持仓量方面，全球最大的黄金ETF-SPDR截止到1月24日减仓10吨，至1260.843吨。而就在上周，该ETF还大幅加仓20吨之多，虽然据历史数据统计，SPDR的增仓幅度和金价上涨的幅度并不完全相吻合，但如果后市继续出现SPDR频繁大幅加仓，无疑对金价上涨有重要的推动作用，而目前来看ETF加仓的不确定性较大，因此黄金短期内上攻动能并不充足。

　　后市展望：

　　市场风险偏好的改善令隔夜欧美股市普涨，黄金再次出现与美元同跌的现象，短期来看，黄金下跌动能犹存，下方考验1310美元一线支撑的有效性，今日晚间美国将召开为期两天的议息会议，市场对美联储的言辞较为乐观，因此黄金也失去了之前的倍受青睐，呈现弱势下探的格局，短期来看，可能还有下探空间，下方支撑位1310美元。

　　（上海中期研发部：李宁）