宏源期货：PTA前期多单逢高减仓为宜

　　文华财经（编辑整理 黄丹）--要点：

　　1、上游原材料价格：昨日，WTI原油现货价格为86.52美元/桶（-2.15），CFR日本石脑油价格为876美元/吨（+5），FOB韩国MX价格为1041美元/吨（-17）。FOB韩国PX价格为1638美元/吨（+18)，进口PX折合PTA生产成本约9795元/吨，PTA内盘现货价格与由PX折算PTA的生产成本的价差为1234元/吨。进口石脑油所计算出的PTA的生产成本为7406元/吨，PTA内盘现货价格与由石脑油折算PTA的生产成本的价差为3623元/吨。

　　2、PTA现货价格：昨日，PTA内盘现货均价11030元/吨（-190)，外盘现货价格为1410美元/吨（-35)，进口成本价格为11574元/吨，内盘与进口PTA价差为-544元/吨。

　　3、市场结构：昨日，PTA期现价差为68元(-334)。

　　4、MEG价格：昨日，国产MEG价格为9500元/吨(+30)，进口MEG价格为1203美元/吨（-7)

　　5、聚酯毛利：昨日，聚酯毛利为654元(+226)。

　　6、轻纺城总成交量：中国轻纺城总成交量降至342万米，其中化纤布、棉布分别是310、32万米。纺城客流时断时续，交易偶大偶小，门市经营缩量，成交量持续减少。

　　7、装置动态：江阴一套60万吨PTA新装置于1月15日开车运行。目前国内PTA总产能升至1616万吨。

　　 小结：

　　昨日PTA冲高回落。近期棉价飙升，PTA下游涤纶产品对棉花的替代效应显著增强，从而间接拉动了PTA消费，目前棉花对PTA的比价处于历史高位，棉价对PTA的提振作用明显。但临近春节,节前备货基本结束,下游开工明显下降,原油大跌1.68美元至86.19美元/桶，节前PTA回调风险依存，大幅拉升可能性较小,建议前期多单逢高减仓落袋为安为宜。

　　宏源期货研究中心

　　研究员 詹建平