宏源期货：创纪录高价遏制需求，沪胶回调风险依存

　　文华财经（编辑整理 黄丹）--要点：

　　1、现货价格：昨日，华东标一胶报价40000-40000元/吨(-400)，泰国RSS3保税区仓库提货价为5520-5520美元/吨(-115)。

　　2、价差结构：昨日，天胶期现价差为-335元(-400)。国产标一胶与进口RSS复合胶价差为-5284元(-321)。SCR5与丁苯胶价差在14150元左右，SCR5与顺丁胶价差在7200元左右。

　　3、比价结构：昨日，沪胶与日胶比价走弱，沪胶与原油的比价走弱。

　　4、上期所天胶库存：上周，上海期货交易所橡胶总库存减少,可交割仓单为65532吨(-3143吨)，注册仓单为49110吨(-785吨)。

　　5、原油价格：昨日，收盘时纽约商品交易所轻质原油2月期货每桶86.19美元，比前一交易日下跌1.68美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2月期货每桶95.25美元，下跌1.36美元。

　　6、全球供需状况： 天然橡胶生产国协会25日称，2011年天然橡胶供应可能扩大4.8%，因可割胶区域增加。这低于增长7.7%至1,020万吨的成员国政府预期，因一些种植农将铲除高龄橡胶树重新种植。

　　7、行业要闻： TOCOM橡胶期货25日下跌，归因于市场预期橡胶创纪录的高价遏制需求而且供应紧张程度不及预期，但稳固的市场基本面仍然对橡胶价格构成支撑。

　　小结

　　昨日，沪胶大幅下跌，内外盘现货价格小幅回调。市场预期橡胶创纪录的高价遏制需求而且供应紧张程度不及预期，TOCOM橡胶期货、沪胶大跌，但稳固的市场基本面仍然对橡胶价格构成支撑。昨日原油大跌1.68美元/桶，沪胶回调风险依存，建议前期多单逢高减持。

　　宏源期货研究中心

　　研究员 詹建平