货币基金收益比肩一年期定存 成资金避风港

　　谢潞锦

　　在A股市场连续调整、资金面偏紧以及新股扩容压力骤然增大的背景下，平时并不太起眼的货币基金市场却出现了“小行情”。根据各大基金公司披露的公开信息，本周一，货币基金市场中的69只产品中，有40只产品的7天年化收益率超过了2.75%，这意味着，接近六成的货币基金近期收益已经达到了银行1年定期存款利率水平。

　　一般情况下，有着“现金管理工具”之称的货币基金并不是投资者追求超额收益的投资工具，但在A股大幅度波动的背景下，该类产品却总能成为资金的“避风港”，并为投资者增添意外的惊喜。比如，2008年A股处于罕见的单边大下跌行情中，货币基金这类仅能提供微弱正收益的投资工具，在当年大放异彩。

　　从本周一货币基金市场情况看，除了出现上述40只产品的7天年化收益率超过1年定期存款利率外，有47只产品的7天年化收益率超过2.5%，后者是目前银行半年期定期利率水平；至于超过目前银行3个月定期利率即2.25%的货币基金数目达到了56只之多，约占总数的八成。如果比较当前的银行活期利率即0.36%，那么，货币基金市场轻松胜出，仅以本周一货币基金市场为例，短期收益最低的产品获得了1.12%的7天年化收益率水平。

　　从以往规律看，货币基金收益状况往往与同期资金面状况有很大关系。比如，在银行利率水平较低的状态下，同期货币基金收益会“水涨船高”。如果遇上短期资金面状态非常紧张的情况，货币基金短期收益也会骤然提高。在上周五，和短期资金拆借有关的Shibor利率市场出现了大幅度上涨。其中，一周利率上涨124.41个基点、两周利率上涨76.91%、1月利率上涨74.25%，短期资金面趋紧状况由此可见一斑。

　　另外，春节前新股发行速度较密集，这也引发了市场对短期资金面状况的担忧。根据沪、深证券交易所公开信息，本周(1月24日至1月28日)，新股发行将达14只，为2011年以来单周发行最高纪录。而在以往货币基金市场上，每当新股发行速度加快，或者发行大盘新股时，货币基金市场的短期收益会明显走高，这已经成为常态。

　　“预计节前资金面仍将十分紧张。”汇丰晋信基金公司相关人士向《第一财经日报》表示，通货膨胀成为当前经济发展最大的风险，2011年的物价依旧存在不小的上涨压力。而且，资金紧张的局面仍未有效缓解，受回购利率上升影响，紧张的资金面引发中短券抛盘增加，后者收益率升幅明显。

　　与上述观点相仿，农银汇理基金公司发布的投研观点也称，随着银行间资金价格的上涨，央行继续大规模紧缩的概率很小，但是整体政策环境仍处在偏紧的轨道上；节后需关注1月CPI继续超预期所带来的加息风险。“资金使用成本的上升，也可能继续对市场估值产生系统性影响。”从这个意义上说，在资金面趋紧和A股市场不确定性增强的背景下，货币基金既能获得正收益，又能产生部分可观的超额收益，因而引起了市场众多投资者的刮目相看。