信达国际：维达国际建议伺机吸纳

信达国际 赵曦文

　　维达国际集团上半年纯利，按年增长10.1%至1.98 亿元，期内收益16.82 亿元，按年上升25%，毛利率由31.8%微升至32%。展望前景，近期木浆价格上涨对利润压力已纾缓，集团重点发展盒装纸巾、手帕纸及湿纸巾等高毛利产品的策略初见成效。集团下半年营业额料可以保持上半年的25%增幅，年初至今集团的主要原材料木浆价格呈上涨趋势，对集团的原材料成本有一定影响，若价格再急升，将研究再调升产品价格，抵销有关影响。

　　另外，集团具备转嫁成本的能力，早曾经于7 月调整产品售价，以抵销成本上涨影响，而集团也积极开发利用甘蔗纤维等作为替代原材料，以减低生产成本。集团年初推出以甘蔗浆为主要原料的纸巾品牌“绿活”，希望该品牌于年底能占集团总营业2%-3%，主要针对二线、三线城市。集团于下半年推出另一品牌，主打年轻市场，目标能将该品牌于今年底占总营业额10%。

　　集团早前斥7,000 万港元收购一间国内个人护理产品公司近39%股权，从事生产及分销自家品牌及原设备生产卫生巾及纸尿片产品，希望能在生产及经销网络方面与维达有互补作用。现时国内婴儿纸尿片市场潜力巨大，渗透率仅有26%。而每年该市场有24%增长，故希望透过这次收购能取得10%的市场份额。

　　股价早前反弹受制50 天线回落，加上市场忧虑纸浆成本高企，拖累整体业绩表现，加深股价跌势，近日跌至8.00 元水平现支持，加上14 日RSI 跌至近超卖区，保历加通道现扩大迹象，反映股价短期有机会出现突破，建议伺机吸纳。

　　买入价：7.65元(上日收市价：7.85元)

　　目标价：8.70元

　　支持位：6.60元