瑞信调低蒙牛乳业盈测维持跑赢大市评级

发布时间:2011年01月26日 15:27 | 进入复兴论坛 | 来源：新浪财经

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　　新浪财经讯 1月26日消息，瑞信调低蒙牛乳业(02319)2010-2012年每股盈测7%-10%，主要因通胀抵低毛利率；反映估值伸延，目标价28港元不变。现价2011年市盈率19.5倍，低过三聚氰氨事件前平均27.3倍，及之后23.2倍，评级维持跑赢大市。

　　报告引述蒙牛管理层预期，今年原奶涨价5%-8%，相信产品平均售价可提高2%-3%。瑞信估计均价升2.5%-4%，足够抵销原奶涨价，若公司可持续升级产品组合，意味毛利有上升空间，预测今年毛利率由去年26%改善至26.2%，管理层未来五年目标则维持28%。