宏源期货：原糖大涨，郑糖维持震荡格局

　　文华财经（编辑 侯羽洁）--要点：

　　1、1月26日，广西：南宁，中间商站台报价7040-7050（+10）元/吨，持稳，销量尚可；柳州，厂商站台报价7000-7040元/吨，有厂商介绍，能走一些量，也有中间商表示销售较为一般。

　　2、按产区南宁集团报价格与郑糖指数计算，期现价差为118（-8）元/吨， 主力SR1109，期现价差为158（-9）元/吨。

　　3、泰国原糖折算精炼后完税成本8157（+284）元/吨，巴西原糖折算精炼后完税成本8554（+284）元/吨，进口分别亏损为1117元/吨与1514元/吨，进口亏损比率分别达15.87%与21.51%。

　　4、主力SR1109-现货、SR1009-SR1005、SR1201-SR1109分别为159元/吨、114元/吨、-290元/吨。

　　5、交易所注册仓单3047(+180)张，有效预报1641（+175）张，仓单+预报4688（+355）张。

　　6、国内北方产区的糖厂率先开榨，目前已经逐步在收榨，全国已有15家糖厂停榨，南方的糖厂也逐步进入高密集开榨期，所以，新糖补充入市的速度加快，市场供应量也随之大量增加，销售价格与国储糖相当。春节临近，在供应充足、消费冷清的情况下，糖价小幅震荡。

　　7、据了解，目前广西各主产区的甘蔗入榨量已经顺利实现榨季过半，已经进入到了榨季生产的高峰期。各地的混产率、甘蔗砍运及榨季生产也逐步正常化。不过受近期低温冻雨天气影响，来宾、柳州、河池等桂北产糖市的甘蔗糖份、产糖率同比偏低，对整体的增产形势将造成一定影响。

　　8、由于有迹象表明今年来自全球头号食糖进口国--俄罗斯的需求将增加，从而加剧全球食糖供给紧张的局面，在基金买盘的推动下，本周三ICE糖市原糖期货价格暴涨逾4%。

　　小结

　　周三郑糖上涨0.01%，ICE原糖上涨4.05%。预期俄罗斯需求增加，隔夜原糖大涨一举突破压力上边界，巴西现货进口亏损比例上升至15%以上。策略上，原糖重拾升势利好郑糖，受近期低温冻雨天气影响也对糖价形成支撑，但国内需求减弱、节前资金离场将制约郑糖短期上涨空间。鉴于此，建议投资者以日内短线操作为主，尽量不隔夜。

　　宏源期货研究中心

　　分析师 马春阳