信达国际：中兴通讯建议趁低吸纳

信达国际 赵曦文

　　中兴通讯集团去年第三季营业总收入按年仅升1.33%至153.4 亿元人民币，净利润升18.4%至4.8 亿元。首9个月营业总收入，按年升7.51%至460.6 亿元，净利润升14.2%至13.6亿元。

　　期内，运营商网路收入同比下降2.58%，来自有线产品收入的增长抵消了无线产品收入下降带来的影响；终端产品收入同比增长30.53%，增长的动力主要来自于公司3G 手机及资料卡产品销售带来的收入；电信软体系统、服务及其他类产品收入同比增长23.94%，主要是由于视讯、网路终端及服务类产品销售增长所致。

　　国务院确定首批三网融合试点名单，根据时间规划，今明两年为试点阶段，2012年-2015 年进入推广阶段。市场预期未来3 年三网融合可拉动投资及消费逾6,000 亿元人民币，其中，电信及广播电视运营商，要增加频宽都需要进行大量的网路升级。

　　中央表明3G 网路於明年要覆盖全国，建设总投资将达4,000 亿元人民币。除3G 产业外，工信部又与另外6 个部门发表《关于推进光纤宽频网路建设的意见》，目标是透过在3 年内投资超过1,500 亿元人民币，增加至少5,000 万宽频用户，有关政策意味来年电讯营运商仍要投入资本开支建网，并为现有网路进行提升及优化。

　　集团近一个月受制33 元关口回落，现时14 日RSI由低位回升， MACD“熊差”初现收窄迹象，加上保历加通道亦有所扩阔，料股价短期有机会向上突破，惟中央的建网规划，加上中兴近年不断增加海外业务份额，随著配合印度及泰国相继启动3G 建网，将有望带动集团整体增长，建议投资者可续趁低吸纳。

　　买入价：29.10元(上日收市价：29.70元)

　　目标价：32.50元

　　支持位：26.20元