申万：交投持续低迷 港股后市走势仍然疲弱

申银万国（香港）

　　港股昨日扭转过去4 日跌市反复向好，但尾市升幅收窄。恒指高开14 点表现反复，最多跌126 点，低见23662 点，一度跌穿20 天移动平均线(约23818 点)，其后重拾升势，最多升187 点，高见23976 点，收报23843 点，升54 点或0.23%，国企指数收报12649 点，升87 点或0.7%，成交682 亿元，比上日多8.7%。

　　大市预测：虽然内地股市略为回稳，但无助港股表现，两地交投持续低迷，而恒指昨日曾跌穿20 天线，尽管收市收复该位置，但后市走势仍然疲弱。另外，中央再度调控楼市，其中个人于5 年内转售二套房，需按销售收入全额征收住房营业税，同时将二套房首付金额由50%提高至60%，料今日内房或会受压。而美国联储局宣布维持利率不及QE2 购买资产不变，且经济复苏力度不足以令就业市场改善，料美国今年加息机会仍微。

　　申万宏观观点：我们的投资观点改变了。由于短期内缺乏资金，我们认为，春节前我们不太可能看到加息。我们觉得，中国人民银行可能忘记了大多数公司在此缴税期间资金会紧张一点。我们的观点是，市场有机会短期反弹。科技、媒体、电信、地产什至银行股表现相对强劲。从技术分析，我们做了一些有关‘春节效应’的研究，有趣的是，在春节，公众假期前四个交易日，市场平均来说会见底（根据从 1994 年- 2010 年16 年价值的数据）。市场会在之后十九个交易日反弹，恒指平均会回升5.19%。现在恒指在春节前20 个交易日已累积下跌3%，如历史可以借鉴，我们可期望未来在春节前的交易日进一步下跌，而假期过后将有短线反弹。

　　业绩公布：恒隆集团(00010)公布截至去年12 年月底中期业绩，期内纯利19.01 亿元，按年下跌81.06%，每股基本盈利1.41 元，每股摊薄盈利为1.4 元，派发中期息19 仙。恒隆地产(00101)公布，截至去年12 月底止半年纯利只得34 亿元，较上年同期181.5 亿元，大跌81%，每股基本盈利0.8 元，中期息17 仙。

　　公司盈喜：中国秦发集团(00866)发出正面盈利预告，预期截至2010 年12 月底止年度之净溢利将大幅增加至截至09 年12 月底止年度之净溢利之不少于两倍半。集团之营运业绩大幅改善乃主要由于与09 年同期比较，中国火力发电量需求恢复及全球经济复苏，致令煤炭处理量及交易量录得大幅增长所致。金界控股(03918)发出正面盈利预告，预期截至2010 年12 月底止年度的纯利将出现显著的增加，而2010 年12 月底止之财政年度下半年录得之纯利，预计将与上半年的纯利大致相约。集团认为，业绩增长符合市场因应区域博彩业的整体表现有所改善的预期。TCL 通讯科技(02618)发出正面盈利警告，预期截至2010 年12 月底止年度及3 个月的净利润均较去年同期录得可观增长，按季净利润亦录得增长。预期溢利增长主要得益于集团对高新潜力市场的扩张，成功的产品技术提升策略，品牌知名度的提升及ODM 策略的成功，令致集团营运业绩的持续改善。

　　新股消息：内地第二大民营铝材生产商--中国宏桥(01378)今日起在港公开招股。中国宏桥计划全球发行17亿4000 万股,一成在港公开发售,招股价介乎7.1 元至9.9 元,每手500 股,连手续费,入场费4999.9 元,集资最多172 亿2600 万元,是今年首只集资规模超过一百亿元的大型新股。电子出口股--中慧国际(01143)今日在本港交易所主板挂牌 , 暗盘市场收市升穿招股价。根据辉立交易场资料显示, 在暗盘市场, 中慧国际开市报1.3 元, 低见1.22 元, 收报1.23 元, 较招股价1.2 元, 高出百分之2.5。