港股短线做多动能不足

　　中资金融地产领跌 恒指冲高回落

　　港股短线做多动能不足

　　香港智信社

　　美联储今年首次议息会议结束，其结果符合市场预期，QE2不会提前退出，美股微幅收涨，再创新高。国内方面，国务院再度推出房地产紧缩措施，A股反应积极，沪指低开高走。港股本周四并未受到内外股市走强的刺激，而出现冲高回落的走势，低迷的成交预示着农历新年前做多动能不足。

　　恒生指数全日收报23779.62点，跌幅0.27%；大市共成交700亿港元。中资股跑赢大市，国企指数平收，红筹指数逆市走高0.18%。

　　受国务院八条抑制楼市炒作调控措施的影响，中资地产股全线走低，恒生地产建筑行业指数跌幅超过1%，中国海外、华润置地两只蓝筹股跌幅在4%左右。同样受到楼市新政影响，中资银行股也全线下跌，恒生H股金融行业指数跌幅为0.85%。高盛发表报告认为，新政来得较预期早，内容却在市场预期内；该行认为该措施短期会对大众房地产市场带来压力，对低档城市影响较大。随着地产商于未来数月降低售价，销量将被带动，相信新政对楼市影响短暂。目前整体中资地产股现价较2011财年每股资产净值预测折让48%，2011年度市盈率为11.5倍，再跌空间已不大。RBS分析师也表示，不排除整体楼价今年将零增长，但未来楼市前景仍然正面，建议投资者留意现金流较为强劲的中资地产股。

　　展望后市，从昨日汇市的表现看，在美元指数延续跌势的情况下，美元对港元汇率再度大幅走高，突破7.79关口，这说明国际热钱短线依然在流出香港市场。而且考虑到农历新年长假的因素，港股短线做多动能不足，或将于24000点下方持续盘整。

　　中长期来看，投资者仍可持乐观态度，从内地通胀及政策预期的角度来看，昨日美银－美林在一份研究报告中称，国务院的新一轮地产调控措施是对加息的一项有效替代举措，快速加息可能会吸引热钱流入，令银行系统面临风险；中国需要避免出现资产泡沫，而控制房价有助于抑制通货膨胀预期。因此，内地货币政策后市持续紧缩的空间或较为有限，这对于A股和港股都将形成利好。另外，从美国的角度分析，虽然美联储此次议息声明对于经济复苏及通胀的表述趋于乐观，但考虑到失业率状况，量化宽松或不会提前退出，在年中之前，美股将面临经济继续复苏、政策持续宽松的局面，这对港股也将形成有利支撑。