黄国英：两手准备 既短炒亦长坐

丰盛金融资产管理董事黄国英

　　最近几日恒指走势变得相当反复，时上时落，其实不外是在23,650点至24,050点之间波动，只不过每次上落看起来都动力十足，才令人感到大市经常转变方向。

　　在这种环境之中，要懂得抽离，不能被市况牵动，以目前的状况为例，经过昨日先高后低的走势，表面看弱势已成，会向23,000点进发，但昨日个别股份走势反而有些改善，中资电讯股强势，招商局(00144)三扒两拨重上高位，还有资源股普遍反攻，尾市依然守得稳，而上升股份的数目亦多过下降股份，相反早前强势的和黄(00013)及汇控(00005)有些回落，内房内银被政策所累，但如果看齐全部股份的走势，自己会对短期转向乐观。而是对是错，很快会有分晓，过年前一定有一个明确的方向出现，分分钟今日期指结算，下半场已有突破。

　　走势好转的股份，都是早前被抛售得比较厉害，事实上，近来极多中型股累积跌幅相当惊人，就算担心成本被通胀推高，企业本身也有一定提价能力，不致于一下子要大跌几成，目前的策略应是在这些超卖股份中寻宝，未必只是博反弹，中长线持有随时可能有意外收获。

　　不过，超卖股份范围极阔，要从中挑选，技术含量非常高，比较上有心水是恒安国际(01044)，1月初开始连环暴跌，上周在证券行品题之后止跌，反弹看似昙花一现，但重点应是人家看好的理据是否成立，股份现水平是否物有所值，短线的波动并不重要。

　　早前下跌是担心原材料价格上升，大行唱好则是认为短期内可望加价，自己也认为恒安会有提价能力，始终是必需品的龙头企业，加上内地工资水平整体上升，不用太担心市场承受能力。

　　其实香港八九十年代也经历过高通胀期，当时那些维他奶(00345)及大家乐(00341)等等打零售市场的企业，何尝不是愈做愈大。原材料上升绝对不是死路一条，甚至可以是加快行业汰弱留强的契机，不妨两手准备，既短炒亦保留部分作长期持有。

　　(作者为注册持牌人士，其客户持有恒安及维他奶)