郑糖强势难持久 春节后糖价将回落

　　瑞达期货 肖永志

　　2010年在通胀预期下，受资金炒作，大部分商品整体价格水平基本恢复至2008年金融危机前水平，当前多空因素交织更加剧了本已身处高位的白糖剧烈反复波动。

　　2010年12月17日，我国甘蔗主产区——广西的霜冻、冰冻天气及2011年1月份持续阴冷天气给当地甘蔗造成不同程度的影响。其中，2010年12月17日霜冻、冰冻给柳州、河池、来宾、贵港等地甘蔗造成轻度到中等程度危害。据统计，轻度寒害冻害面积约占全区种植面积的17.39%，中等程度受害面积占6.93%。此外，2011年1月的持续阴冷天气不仅影响各地甘蔗的正常砍、运，而且也对柳州、河池两市大部、来宾市北部蔗区造成相对严重的受害。据统计，轻度受害面积(含已砍收的宿根蔗)已占全区种植面积40.7%，中等程度以上受害面积占12.3%。总体推算，天气因素使得甘蔗含糖量下降导致出糖率降低约0.5—1%左右。这使得糖价自2010年12月中下旬以来出现明显回升，其中郑糖主力1109合约期价在此期间上涨了700元/吨左右，而主产区现货糖价亦上涨300元/吨左右。

　　技术上，目前糖价处于一个微妙的阶段。连接2010年11月9日与2010年12月29日高点，郑糖1109合约期价形成一条压力线。2011年1月27日，期价收盘有突破该压力线迹象。但近期的成交量和持仓量明显的萎缩状态却是一个潜在不利因素，突破的有效性仍有待观察，应警惕郑糖期价短期构造一个假突破的多头陷阱。

　　现货销售的清淡状态是制约现货价格上涨的重要因素。从前期数据可以看出，甘蔗糖的“销糖率”为61.15%(上制糖期同期为63.31%)，销糖量同比减少10万吨左右，可见高糖价对食糖需求确实产生一定影响，高糖价下买方谨慎观望态度浓厚，当然有部分需求是被替代了的。

　　国际上，近期印度推迟出口、巴西12月产量较去年同期明显下降以及澳大利亚洪水灾害等因素对国际糖价形成利多，但国际两大主产国——印度和巴西的食糖总产量均较上一年度有明显回升却是构成长期的利空压制。短期来看，国际糖价维持于30—35美分/磅偏强运行，但预计后期将因全球产量明显增加而承压回落。

　　从目前情况来看，在糖厂实施顺价销售新糖策略，买家观望心态及行为下，食糖需求并未在传统春节前备货旺季中崛起，对糖价形成利空。而冷冻天气的出现及后期的不确定性引发资金炒作推升糖价。目前糖价维持高位振荡运行，预计天气将于春节后出现明显转好，而届时糖价将出现回落走势。