中国建筑：新签合同额超出市场预期

　　中国建筑(601668，收盘价3.74元)

　　评级：强烈推荐 评级机构：华创证券

　　公司日前公告了2010年经营情况简报。建筑业新签合同额7411亿元，同比增长78.4%；施工面积38159万平方米，同比增长34.3%；新开工面积15868万平方米，同比增长56.8%。地产业务销售额669亿元，同比增长42.6%；销售面积652万平方米，同比增长16.6%，期末土地储备5365万平方米，全年新增土地储备1151万平方米。

　　建筑业新签合同额超出市场预期。公司全年建筑业新签合同额7411亿元，是2009年公司主营收入的2.84倍，是2009年建筑业务收入的3.41倍。我们认为这一数字可能将会打破市场对于公司、甚至行业原有的一些观念，打破所谓“大公司无增长”的魔咒，从而拉升估值。

　　我们预期公司下属的部分子公司在2011年可能将会成长为包括园林、装饰、钢构等在内的建筑业相关细分市场龙头。市场对于公司的再认识将有利于提升公司估值。

　　预测公司2010~2012年主营收入3515亿元、4815亿元、6501亿元，EPS0.30、0.40、0.52元的预测不变，维持“强烈推荐”评级。