连平：2011年直接融资将加速

　　■本报北京讯 记者朱宝琛报道

　　交通银行首席经济学家连平27日对记者表示，2011年，拉动中国经济增长的政策刺激作用已经基本结束，经济增长将由内生性因素推动。在信贷管控进一步趋严、银信合作受限的情况下，预计2011年直接融资将加速发展，特别是债券融资规模扩张加快。同时，预计2011年股债效应将有所减弱。

　　连平表示，2010年，我国GDP增速在一季度冲高之后连续两个季度出现回落态势，但在四季度开始启稳回升。初步预计2011年我国GDP增速在10%左右，比2010年略有回落。

　　对于今年的房地产市场，连平称，预计2011年，在房地产市场调控政策不放松的前提下，房地产投资增速将平稳回落，且回落幅度可能较大，房地产企业各类资金来源将继续保持低幅增长。由于房价上涨压力仍然存在，预计2011年房地产市场宏观调控仍然维持从紧态势。

　　与此同时，连平还就今年的货币信贷进行了分析。他说，2011年，有多方面因素制约信贷过快增长，2011年信贷增速进一步放缓，但新增贷款依然会达到一定的规模，预计2011年全年新增贷款规模在7-7.5万亿左右，贷款余额增速为14.6-15.7％。在信贷管控进一步趋严、银信合作受限的情况下，预计2011年直接融资将加速发展，特别是债券融资规模扩张加快，2011年社会融资总规模可能与2010年基本持平，在12万亿元左右。

　　对于货币政策，连平称，预计货币政策将稳中偏紧。从具体操作来看，在金融体系总体流动性依然较为充裕、信贷需求较为旺盛以及资本流入压力较大的情况下，准备金率仍有必要上调，预计2011年存款准备金率统一上调和差别上调将会同时进行，其合并影响程度至少相当于准备金率统一上调4次、每次0.5个百分点左右。但考虑到多数银行都会尽量避免“被差别”，准备金率仍将以统一上调为主。预计2011年底之前，存贷款基准利率有可能会上调2-3次，每次0.25个百分点。2011年公开市场操作继续灵活进行，总体方向会偏向净回笼资金。

　　对于今年的债券市场，交行金融市场部认为，2011年银行超储率从年初逐步下降将使银行间资金利率保持上行，而随着准备金率上调，银行间资金面将面临紧缩压力，在加息周期下，银行倾向于配置信贷资产，将使债市资金压力更加凸显，短端利率将整体维持高位震荡。

　　交行金融市场部同时称，2010年10月以来股市的剧烈波动对交易所信用债信用利差造成一定影响，分离债利率先升后降的走势跟股市波动关系紧密，预计2011年股市有望继续震荡，股债效应将有所减弱。