天胶涨价影响小 中鼎股份业绩再创新高

　　作者：李 坤

　　2010年四季度以来连续上涨的天然橡胶价格让下游轮胎生产企业利润大幅下滑，叫苦不迭。但同样以橡胶为原料，主要生产液压气动密封件及非轮胎汽车橡胶制品的中鼎股份（000887）昨日却交出了一份不错的业绩单。

　　受益于2010年国内汽车销量再创佳绩，国内轮胎生产企业销售收入大多实现了大幅增长，但由于天然橡胶价格猛涨，目前黔轮胎A、青岛双星、S佳通、风神股份、ST黄海等上市公司均预计2010年业绩将出现大幅下滑，其中ST黄海预计亏损约9500万元。这与2009年度轮胎生产公司业绩普遍大幅增长形成鲜明对比。

　　据悉，为扭转全行业业绩下滑甚至亏损的状况，近期中国石油和化学工业联合会甚至向国家有关部门提出了降低天然橡胶进口税的建议。

　　不过，同样以橡胶为原料的中鼎股份昨日公告，预计2010年度实现净利润3亿~3.4亿元，同比增长50%~70%，每股收益0.7元~0.8元。国内市场销售大幅增长，出口业务快速恢复，境内外企业整合有序推进等因素是业绩大幅提升的主要原因。

　　中金公司研究员陈鹏扬分析，中鼎股份业绩受天然橡胶价格上涨的影响较小，主要是因为该公司生产的汽车用橡胶制品中天然橡胶成本比重只占10%，其余成本主要来自合成橡胶、金属骨架等原材料，因此天然橡胶价格的大涨对公司成本的影响不是非常显著。同时，中鼎股份在业内的技术领先地位以及较强的研发能力使得公司可以在新产品定价中转移部分成本压力。

　　不过，中信证券李春波表示，如果未来天然橡胶和合成橡胶的价格继续大幅上涨，中鼎股份的盈利能力也将受到很大侵蚀。

　　商务部26日发布的报告显示，近一周内国内天然橡胶的价格仍在上涨，其中泰国的部分橡胶产品价格上涨了5%以上。商务部预计，春节假期过后，下游轮胎企业将增加采购，未来国内天然橡胶价格仍将小幅上涨。

　　值得注意的是，抛开原材料上涨带来的成本因素，目前业内分析师普遍看好中鼎股份与美国汽车巨头的合作，以及公司收购的天津飞龙公司在高铁、军工市场领域的巨大需求。（李坤）