持股还是持币？节前的焦虑

　　证券时报记者 陈楚

　　盼望着、盼望着，时间的年轮走到了一年一度的春节！然而，这个春节前后复杂的宏观经济环境，决定了股市的走向颇为扑朔迷离，新“国八条”再次祭出房地产调控的重拳，通货膨胀的预期仍然居高不下，加息利剑在悬，股指震荡不止，到底该持股过节还是持币过节？

　　老股民王晓伞（化名）认为，从沪深股市20年的历程来看，春节前以周阳线报收的，20年中就高达15次，而本周上证综指拉出的一根周阳线，也给了在股市阴霾中抑郁不已的股民朋友几缕安慰。从节后的走势来看，A股市场历史上也大多开局不错。从好的方面来说，中国经济依然延续着高增长，经济结构的调整和产业的升级换代，将催生出不少主题性投资机会。经过了长达近三个月的下跌之后，A股市场上大盘股的平均估值水平已降至10倍左右的低估值区域，中小盘股也在经历狂风暴雨式的下跌后，估值泡沫得到了很大程度的挤压。本周A股市场的超跌反弹，将沉寂的市场信心往上拉升了几个层次，尤其是估值便宜的蓝筹股，主力资金抢筹的迹象十分明显。

　　不过，王晓伞更多考虑到的是A股市场面临的负面因素：尽管市场估值整体上较为便宜，但这显然不是股市上扬的充分条件，蓝筹股虽然便宜，但并没有系统性上扬的刺激性因素。中小盘股虽然经过大幅下跌后挤掉了部分估值泡沫，但也远未到整体上估值便宜的程度。由货币超发和生产要素成本上升引致的通货膨胀，裹挟着外部输入型通胀，决定了流动性收缩政策绝非暂时之举，通胀不下来，加息的阴影就不会散开。春节过后1月份CPI的数据如果再次攀高，加息很有可能随之而至。因此，这个春节的股市所面临的资金面，有着和以往截然不同的局势。

　　持币过节，不断上涨的物价，老百姓们已经身处负利率时代已经一年多了。让一笔不小的资金白白躺在银行里“缩水”，王晓伞实在是心有不甘。但持股过节，万一节后股市面对加息的利空打压，本周好不容易得来的超跌反弹成果又会丧失殆尽。焦躁不安之下，王晓伞索性推开烦心琐事，一个人静静地来到了小区附近的一个公园里面。

　　公园里人来人往，好不热闹。有退休的老人正迈着轻快的舞步，歌声悠扬。也有老人正在石桌上摆起棋谱对弈，苦苦思索间亦怡然自乐，而在公园的水塘中，几对父子和母子正划船戏水，两代情深羡煞旁人。此情此景，让患得患失的王晓伞突然间轻松了起来，这闹市中的公园，犹如繁华喧嚣缝隙间的一隅宁静。王晓伞突然觉得，股市让他失去了本真的心态，也或者说他自己太纠结于股市短时间的涨涨跌跌，炒股的心态不好，修养不够。如果能够像这公园里的万物一样，保有一颗安之若素的平稳心态，分析股市时冷静观之，亏损或赚钱时泰然处之。荣辱不惊，笑看庭前花开花落；去留无意，漫随天外云卷云舒。如果能达到这种心态，王晓伞认为，自己的生活质量会大大提高。

　　从公园出来，王晓伞此前焦躁不安的心情平静了下来。在他看来，从短期来看，股市确实面临复杂的形势，1月份如果CPI创新高的话，没准加息立马来临。即使是CPI没有预想中的那么高，资金面也不支持股市走牛。而从中长期来看，中国经济增长的速度也许会趋缓，但增长的质量会越来越高。新兴产业、消费等领域的机会将层出不穷。抱此看法，王晓伞就觉得自己的选择很容易做出了：下周卖出股票，先好好过春节再说！对于王晓伞来说，无论是持股还是持币，一旦认定了市场的短期和中长期走势，果断地作出自己的决定，即使市场的走势与当初的决定相反，重要的是不要后悔，不要为自己的决定懊恼而影响生活质量。就目前来说，过一个高高兴兴的春节，显然比什么都重要！