ThinkEquity建议买入环球怪兽公司

　　美东时间1月29日 美国投资公司ThinkEquity LLC发布了一份针对美国在线人力资源企业Monster Worldwide Inc(MWW)(以下简称“Monster”)的研究报告，分析师克阿伦-凯斯勒(Aaron Kessler)和郭琪(Henry Guo，音译))建议买入这只股票。以下为研究报告的摘要。

　　研究总论：

　　Monster第四季度营收不及公司此前预期以及ThinkEquity分析师和华尔街分析师平均预期，主要由于受到汇率逆风、12月份天气状况、以及政府预算减少等因素的影响。虽然Monster第一季度业绩预期低于我们和华尔街分析师的预期，但管理层重申了2011年业绩预期，这暗示Monster全年的业绩增长速度应该会有所加快。虽然Monster在近期内面临挑战，但我们仍旧将其股票评级维持在“买入”(Buy)不变，原因是在线就业市场正在复苏，以及推出新产品使Monster的竞争性地位有所改善。此外，我们还将Monster的12个月目标价从21美元上调至24美元。

　　分析要点：

　　第四季度业绩概要——Monster第四季度营收不及公司此前预期以及ThinkEquity分析师和华尔街分析师平均预期，主要由于受到汇率逆风(汇率变动给Monster第四季度营收带来了200万美元的负面影响)、12月份天气状况、以及政府预算减少等因素的影响。Monster第四季度调整后EBITDA(利息、税项、折旧及摊销前盈利)比我们预期少280万美元，主要由于营收下降，但被低于预期的运营支出所部分抵销。

　　* 有利因素：

　　Monster国际业务稳定增长。

　　* 不利因素：

　　1) Monster第四季度营收不及分析师预期；

　　2) Monster预计第一季度营收增长速度为18%到23%，低于2011财年营收增长20%到25%的预期；

　　3) Monster国际广告和服务费部门的业绩表现仍旧疲弱。

　　财测变动：

　　考虑到Monster弱于预期的第四季度业绩和更加疲弱的第一季度业绩预期，我们下调对Monster2011财年第一季度和2011财年的业绩预期。我们预计，Monster2011财年第一季度营收为2.609亿美元，低于此前预期的2.853亿美元；每股收益(按照美国通用会计准则)为0.04美元，远低于此前预期的0.12美元。我们预计，Monster2011财年营收为11.064亿美元，低于此前预期的11.435亿美元；每股收益为0.40美元，低于此前预期的0.53美元。我们还预计，Monster2012财年营收为12.32亿美元，同比增长12%；EBITDA为2.69亿美元，每股收益为0.66美元。

　　估值：

　　基于我们对Monster2012年EV/EBITDA(企业价值与利息、税项、折旧及摊销前盈利的比率)为11倍的预期，我们将Monster的目标价定为24美元。鉴于我们对Monster的市场领导者地位和改善中的前景，我们认为这一目标价是合适的。

　　投资风险：

　　我们认为，Monster的投资风险包括：Monster营收具有高度的周期性；面临来自于CareerBuilder等同业公司以及新兴职业平台的竞争等。(文武)