假期回来后什么会让你意外

　　乙纯

　　中国投资者马上就将开始享受春节假期，即使最勤勉的投资者也应该在这个时候让自己放松一下。在你远离市场的日子里会发生很多事情，什么会让你在假期后感到意外？

　　经济数据悲观：可能性低

　　英国去年四季度GDP负增长是欧美经济指标变差的信号吗？可能并不是。

　　在接下来一个多星期内，经济数据将显示欧美经济仍在继续增长。上周五公布的美国1月非农就业人数增加可能超过13万（不过失业率可能回升），另外数据将显示美国个人收入将会增加，随之而来的是消费者支出也将增加。英国1月制造业采购经理人指数可能将维持在去年12月创下的16年高点，GlobalInsight的经济学家预期该指数将从去年12月的58.3下降到58。

　　不佳的经济数据将集中于建筑业，去年12月美国建筑支出环比可能略微下降，公共支出的增长将不足以抵消私人建筑投资减少的影响；在英国，数据将告诉我们这个国家的房价仍在下跌，不过建筑业采购经理人指数可能在1月重新回到50以上，显示该行业微幅扩张。

　　政治动荡扩散：可能性中等

　　1月中旬，突尼斯发生动乱，接着是也门，上周五轮到了埃及。政治动荡可能波及其他国家，如果全球通胀走势继续（特别是食品价格继续走高），这种局面出现的可能性将会大幅上升。新兴市场国家通胀问题正变得越来越严重，全球农产品价格已经突破2008年高点，这令普通民众的生活状况大幅下降。

　　越来越艰辛的生活会令民众对社会不公现象的容忍度大幅降低，在一些国家，这往往会演变成社会动乱。很多国家已经变成了一点就着的火药桶，如果这个国家经济规模较大，或者是正处于某种大宗商品主要厂区，一旦问题爆发就将影响全球金融市场。

　　即使盈利超出预期，

　　市场可能也不会上涨：可能性较高

　　截至上周五，207家标普500指数公司公布了去年第四季度业绩，这些公司的市值约占标普500指数成份股总市值的56%。上周有71%的公司业绩超过预期，而在一周前，这个数字为70.4%，但在这两周，美国股市均出现了下跌。

　　公司盈利是支撑股市价值最为核心的因素，但市场反映的并不是分析师对盈利的预期，而是投资者的期望。这种情况的出现意味着投资者的预期已经是如此之高，而在这个时候股价往往已经很难走高了。

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