美元蓄力反弹 人民币升速放缓

　　伴随着我国对外贸易的发展，企业规避汇率风险的需求越来越大。日前，国家外汇管理局发布了《关于外汇指定银行对客户人民币外汇货币掉期业务有关外汇管理问题的通知》(以下简称《通知》)，在银行对客户市场推出人民币外汇货币掉期业务，既拓展了市场规避汇率风险的渠道，又进一步促进了外汇市场的发展。《通知》自2011年3月1日起实施。

　　从近期物价走势来看，出现了持续的反弹，值得警惕。本周，受气候及春节因素影响，蔬菜、蛋类、水产品与肉类出现较大涨幅，分别环比上涨12.6%、1.1%、1.0%与0.8%。短期内，由于春节临近，异常天气仍然持续，北方大旱、南方冻雨且多地出现近些年来的最低气温等，食品价格将继续回升并推高1月通胀，初步预计，1月CPI同比上涨5.2%。

　　货币政策方面，央行本周已经是连续第11周净投放。从未来来看，公开市场操作工具的所处地位尴尬，流动性回收还是要大力倚仗于存款准备金工具；加之1月信贷超出央行目标的概率较大，且未来通胀压力不减，央行可能在2月中旬和下旬会先后上调存款准备金率及存贷款利率。

　　此外，上周汇率市场数据显示，美元兑人民币中间价较上一周最后1个交易日贬值0.07%；日元兑人民币中间价贬值0.25%；欧元兑人民币中间价贬值2.0%。海外市场对人民币的升值预期，随着人民币升值速度的放缓也有所回落，1年期NDF最低报收于6.4685，较当日汇率仅升值1.9%。

　　走势分析，短线美元/人民币有温和上行倾向。上周五人民币汇率中间价的大幅上调可能为今日的市场交投奠定基调。中国央行行长周小川周日对道琼斯通讯社表示，通货膨胀率已经高于预期，并可能继续上升，因此必须提高警惕。当被问及是否有必要进一步上调存款准备金率以应对资本迅速流入的问题时，周小川表示，央行可能需要继续努力。

　　鉴于上周末出现了支持人民币的言论，上周五上调中间价可能是中国央行采取的预先行动，以防止市场形成过于单向的预期。市场可能会关注汇率中间价，并在今日看涨美元/人民币。技术图显示，1年期美元/人民币无本金交割远期似乎在人民币6.7450-6.4220元区间横盘整理；该合约最新报人民币6.4570元；现货汇率报6.5858元。

　　技术上，美元/人民币现汇第一阻力位看人民币6.5926元(15日移动均线)，而后看人民币6.6367元(1月10日高点)。第一支撑位看人民币6.5740元(1月25日低点)，而后看人民币6.5556元(贯穿去年10月15日低点和11月11日低点的趋势线扩展位)。

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2011年1月31日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.5891元，1欧元对人民币8.9552元，100日元对人民币8.0223元，1港元对人民币0.84560元，1英镑对人民币10.4371元，1人民币对林吉特0.46427林吉特，1人民币对卢布4.5235卢布。