我国去年国际收支经常项目顺差3062亿美元 增25%

2010年四季度

　　经常项目顺差1022亿美元，按可比口径计算，同比增长13%。

　　国际储备资产增加1857亿美元，同比增长49%。

　　国家外汇管理局1月31日消息，据初步估算，2010年，我国国际收支经常项目顺差3062亿美元，较上年增长25%；资本和金融项目（含净误差与遗漏）顺差1656亿美元；国际储备资产增加4717亿美元，较上年增长18%。

　　从央行近期表态来看，为了落实稳健货币政策要求，利率、存款准备金率、公开市场操作、差别准备金动态调整都有可能被使用，同时央行还强调，要进一步完善货币政策工具，把货币信贷和流动性管理的总量调节与健全宏观审慎政策框架结合起来。

　　“中国可能还需要继续努力。”这是周小川对于流动性的最新表态。

　　流动性已经戴上了“紧箍咒”，“念”的力度与频度则取决于通胀水平。

　　政策工具组合拳角力通胀

　　货币超发，被业界认为是今年通胀难以管理的主因。央行提出的“在宏观调控中需要更加注重货币总量的预期引导作用”、“货币政策最主要的任务是货币供给总量回归常态”确实是切中了流动性和通胀的要害。

　　现代经济条件下，货币作为一般支付手段，其数量和流通速度反映了一定时点具有支付能力的社会总需求。在供给因素相对稳定的前提下，一定时点货币量的多少大体反映了影响通货膨胀程度的社会总需求水平。通胀水平除了与货币等需求拉动因素有关外，还与供给冲击、成本推动、劳动生产率等供给因素密不可分。在我国加快转变发展方式和推进资源价格改革的背景下，供给因素对通胀的影响值得关注。

　　专家分析指出，除去上述因素外，造成通胀的根本原因还是货币问题。因为货币投放是全面的，各方面都渗透的，有的价格先起来，有的价格晚起来。大量资金释放出来后，第一个效应就是修复价格。随着生产投入，投机投资需求，价格就出现循环的全面上涨。在投资需求和生产需求的双重影响下，价格水平恢复甚至超过到了危机前，而经济和实际需求却没有。这个判断如果成立，那么现在看到的情况，其实有很大一部分来自于货币超发带来的“货币幻觉”。企业实际投入或许只是平稳，但因为成本的大幅上涨，表面上看就是增加了。

　　“受春节等季节性因素影响，若一季度CPI攀升到5%或者更高，我不会感到惊讶。”央行货币政策委员李稻葵表示，中国应逐步上调存款利率以遏制通胀。

　　中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立分析，“如果2010年下半年新涨价的态势延续至2011年上半年，保持在3%～4%的水平，2011年上半年CPI将会直接挑战6%～7%的高位，尤其是一二月份的物价数据应该都在6%以上。”

　　李稻葵预计，中国今年全年CPI升幅将从去年的3.3%扩大至3.8%，同期经济增速可能从10.3%放缓至9.5%。

　　尽管自去年10月以来央行曾两次上调利率，但国内实际利率依然已有连续11个月处在负水准。

　　中金公司日前发布的宏观经济周报表示，国内短期通胀压力将继续上升并预测1月份CPI创新高的可能性大，通胀环比预计2月上升，3月下降，2季度平均环比也可能下降。

　　“下一阶段货币政策要把把控制物价较快上涨放在宏观调控更加突出的位置，充分考虑前期货币存量增长较快的潜在风险和逆周期调节需要，把好流动性这个总闸门，保持合理适度的利率水平为稳定价格总水平、管理通胀预期和房地产市场调控创造良好的货币环境。”央行表示。

　　央行已于今年1月中旬启动年内首次上调存款准备金率，而2010年已经连续六次上调存准，两度加息，央行在用实际行动证明，货币政策要转为稳健，货币条件要逐步回归常态。

　　申银万国证券李慧勇认为，加息的时点可能就在春节前后。更多的市场分析人士都认同李慧勇的看法，并预测央行今年或再次加息75个基点，以有效抑制目前国内的高通胀压力。