信达国际：三一国际建议伺机吸纳 博反弹

信达国际 赵曦文

　　三一国际是领先的煤炭开采掘进机制造商，也是一站式采煤解决方案及综合采煤设备供应商。截至去年6月底止，集团上半年纯利按年升36.7%至3.4 亿元，期内收益升46.9%至13.1 亿元人民币，主要受集团掘进机系列产品已在市场上得到广泛认同及肯定，其收入稳步增长、集团的客户基础也显著增加，带动此配件及售后销售增长显著。

　　期内，集团毛利同比增加约34.7%至约5.9 亿元，主要由于销售增长显著，但由于联合采煤机组的毛利率水平低于集团主打产品掘进机，且联合采煤机组的销售，按年明显增长。因此，综合毛利率较09年上半年约49.1%减少至约45.1%。集团表示，除了加大产品组合外，也会有其他发展，部分关键零件将会自行制造，以提升产品质量及降低成本，但随着今年量产及销售规模增长，毛利率将有所回升，当中联合采煤机组的盈利能力将大幅提升。

　　集团主要收入来自于山西省、内蒙古自治区、陕西省、河南省以及安徽省，该五省收入占集团总收入72.5%，尤其是山西省的销售收入占集团总体收入约38.8%；煤炭属国内主要能源之一，煤炭需求持续畅旺，加上政府对煤矿安全和生产效率的要求会不断提高，均对煤炭开采设备需求带来支持。

　　股价近日持续受制保历加通道顶部回落，加上14 日RSI 由跌转升，加上MACD“熊差”正逐步收窄，反映股价短期反弹动力正增强，建议伺机吸纳博反弹。

　　买入价：10.70元(上日收市价：11.34元)

　　目标价：12.00元

　　支持位：9.63元