申万：料恒指于23800点水平仍有阻力

申银万国（香港）

　　港股在兔年第二个交易日反复偏软，恒生指数收市报23,484.30，下跌69.29 点，跌幅0.29%，全日成交737.77 亿元。国企指数收市报12,526.26，上升72.19 点，升幅0.58%。红筹指数收市报4,131.35，下跌5.80 点，跌幅0.14%。外围普遍造好，港股跟随高开60 点，恒生指数开市报23613 点后，反复回软，午后曾跌逾150 点，低见23396 点，其后跌幅收窄，在23500 点徘徊。

　　大市预测：人民银行在A 股开市前突然把存贷利率上调0.25 厘，1 年期存款利率升至3 厘，同期贷款利率则为6.06 厘，为个半月内第二次加息。人行于春节假期前未有加息举动，今次加息后可稳定投资者情绪，A 股开市或可延续以往的红盘。不过，内银及内房或持续受压，因此A 股难以大升，亦将遏抑港股升幅，料恒指于23800 点水平仍有阻力。

　　申万宏观观点：央行昨天加息四份之一厘。如我们所料，国内通胀风险仍然很高，缓解物价是央行短期内首要任务。要不是央行在月初已经上调存款准备金率，很可能农历新年前已公布加息。长假后加息的决定，反映在未来几个月内可能会再度陆续加息。所以我们认为股市还未会转势向上。相反，我们预计在政策未明朗下大市仍受压。我们重申对二月份股市持紧慎态度，特别是房地产及相关部门。

　　业绩公布：明基控股(08239)公布截至2010 年12 月底止9 个月业绩，期内股东应占亏损9742.7 万元，每股盈利61.91 仙，不派中期息；而去年同期亦录得亏损2209.8 万元，每股亏损20.93 仙。另外，截至12 月底止3 个月业绩，期内股东应占亏损5174.9 万元，去年同期则录得亏损648.5 万元。星狮地产中国(00535)公布截至2010 年12 月底止3 个月业绩，期内股东应占溢利减少82.08%至1712.2 万元，每股盈利0.25 仙；另外，期内收入1.01 亿元，按年减少91.14%。神华(01088)公布截至去年底止的年度业绩快报，按中国企业会计准则，去年纯利为371.88 亿元人民币，升22.8%，基本每股收益为1.87 元。期内，营业收入为1520.63 亿元，升25.3%。