迈科期货：再度加息显调控决心 短期受抑长期涨势难改

　　文华财经(编辑 那娜）--春节期间，CBOT大豆维持在高位窄幅震荡，未能走出明确趋势，2月2日走出节日期间最高点1452.4美分，2月8日走出最低点1414美分，尾盘收于1434.2美分，电子盘维持在区间内。

　　基本面上，近期，对于大豆产量至关重要的南美地区天气较为温和，巴西地区大豆种植区天气凉爽，适宜大豆生长，目前已经有早熟大豆进入收割期，据此有分析机构认为巴西10/11年度大豆产量将达到6980万吨。阿根廷方面，大豆种植区较为干燥，尽管前期出现将会对大豆生长有正面影响，但是整体未能彻底扭转减产趋势，布伊诺斯艾利斯谷物交易所认为阿根廷10/11年度大豆产量为4700万吨。南美大豆增减相抵，未能未近期处于盘整期的大豆走势给出明显影响。美国方面，近期将会公布新一期的供需平衡表，尽管美国国内压榨需求并不太高，但是由于美豆出口持续维持在一个较高水平，因此市场预估美豆库存将会再度下降，此信息支撑大豆价格维持在高位。

　　国内方面，春节前夕，在政策压制以及节日气氛日渐浓厚的影响下，大豆现货市场呈现出清淡局面，油厂在停机状态下也停止了大范围收购大豆，而产区农户也早已进入放假状态，停止销售大豆。节日期间缺乏实际意义。然而从近期国内热议的焦点来看，通货膨胀已经与抗旱紧密的联系在一起，通货膨胀从早期的市场流通过度货币演变至目前的成本推动型通胀，而到最近一段时间，国内此起彼伏的干旱新闻更是为后期农产品供应增添担忧，紧缺型物价上涨也难以避免，尽管目前的干旱对于尚未进入种植期的大豆来说不存在直接影响，但是后期农产品之间的替代关系将会刺激豆价，从这个角度来说，农产品包括豆类其长期上涨格局难以动摇。不过短期来看，国家为稳定物价抑制通胀，于昨日再度宣布加息，显示了政府调控的决心，将会在短期内对国内商品形成压制。

　　整体来看，南美方面缺乏有力引导性因素，国际市场关注即将来临的美农月度报告，市场再度偏多预期，支撑国际大豆期价；国内方面，农产品长期涨势难以改变，但政府调控加大力度，短期将会压制涨势。操作上，维持长线看涨观点不变，保守投资者长线多单可稳定持有，短线连豆1201合约关注4515一线，上多下空。

　　（马笑磊）