高盛：中国新一轮加息窗口已开启

　　高盛集团(Goldman Sachs)周三(2月9日)发布报告称，中国央行(PBOC)特意选在春节长假最后一天加息，反映出央行控制通胀预期的决心，实际上是新一轮加息窗口的开启。

　　中国央行周二宣布一个多月来第二次加息，加强应对高通胀的力度。自2月9日起，金融机构一年期存款利率将上调25个基点至3.0%，一年期贷款利率将上调25个基点至6.06%。

　　高盛认为，从基本面角度看，中国的加息举动受到欢迎，因为这表明中国央行为遏制通胀采取了果断的举措，这降低了市场对央行的紧缩政策会落后于实际经济情况的担心。

　　不过报告也指出，基准利率上调25个基点从紧缩力度上来说仍明显不足，而更多是发挥紧缩的信号作用。预计政府将采取多种政策手段来控制通胀，包括进一步加息以及可能略微加快人民币升值速度等，并且仍将主要依赖于量化措施。

　　鉴于在过去的两年里政府对经济变化的反应越来越迅速，且遏制通胀的关键在于控制货币供应已越发成为更广泛共识，高盛认为，政府最终将能够抑制通胀压力。

　　高盛还表示，此次加息长期存款利率的上调幅度再次大于同期贷款利率，同时活期存款利率也略有提高。这些举措均反映出通胀压力加剧环境下央行希望在银行系统保有更多存款的意愿。不过，商业银行往往对中长期贷款拥有较强的议价能力，特别是在信贷发放规模有限的情况下，因此应该能够抵消长期存款利率升幅更大以及活期存款利率略微上调的不利影响。

　　报告还显示，此次加息对春节后银行间市场流动性的影响应该较为温和。以往数据来看，银行间拆借市场和商业银行放贷之间的关联度较低，预计1月份新增人民币贷款可能在1.1万亿元左右，仍为经济领域提供了充裕的流动性。