有色金属二月现象值得期待 看好铜锡等基本金属

　　近期金属价格维持高位震荡，在此背景下，A股有色金属板块的走势却相当疲软。　　从统计规律看，A股有色金属板块一季度往往表现强劲，特别是存在显著的“二月现象”，即春节后金属消费旺季来临，2月份有色金属板块基本上都能跑赢大盘。近期有色板块持续回落，特别是部分股票的跌幅已达到50%左右，大幅消化了此前的高估值压力，在行业趋势继续看好的预期下，有望带来较好的投资机会，预计2011年“二月现象”有望重现。

　　2010年全球铜、锡市场逐步步入短缺格局。2011年预计全球铜消费增长5%左右，而产量增长依然徘徊不前，全年铜短缺预计将超过50万吨，上半年铜价有望触及11000美元/吨。而全球锡市场预计仍将继续受益于产量下滑、需求旺盛的支撑，价格有望突破30000美元/吨。

　　按照目前的金属价格核算，铜板块2011年预期市盈率已不及20倍，锡业股份则不及30倍。建议重点关注价格最敏感的江西铜业、锡业股份、铜陵有色等。

　　自2010年10月底以来，小金属板块调整幅度相对较大，一些个股的跌幅已经达到50%，而同期主要稀土金属、锑等稀有金属价格则持续创新高。行业趋势上，新材料、新技术的应用推广中，稀有金属需求相对更加受益。

　　经过大幅调整，市场焦点有望回到“持续创新高的金属价格”上，预计未来一段时间将存在较好的反弹机会，个股上建议重点关注厦门钨业、辰州矿业及稀土类个股等。

　　中信证券