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新中基预亏背后暗藏财务手法?

发布时间:2011年02月11日 01:52 | 进入复兴论坛 | 来源:第一财经日报

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  刘宝强

  1月31日, 深交所公告称,新中基(000972.SZ)因公司发生对股价可能产生较大影响事项,1月31日起停牌。截至昨日一直未复牌,记者多次拨打公司电话和董秘手机,均无人接听。有消息人士称,公司在去年第四季度两次卖出持有的北新路桥股权获利近3亿元,但是公司依然在1月29日预告将亏损2.5亿到3.5亿元,显然是没有把去年四季度卖出股权收益计入2010年度财务,这是其忽然被停牌的原因。

  根据公司去年三季报,公司前三季度亏损近2.5亿元,而有分析师认为,受益于番茄酱价格反弹,公司去年第四季度,将会产生盈利,因此,如果计入减持北新路桥的收益,公司全年应该盈利而非亏损。

  1月31日,深交所公告称,因新中基发生对股价可能产生较大影响、没有公开披露的重大事项,根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定,经公司申请,该公司股票新中基自2011年1月31日开市起停牌,待公司刊登相关公告后复牌。记者在节后开盘时间,多次拨打公司电话但无人接听,拨打董秘电话,则一直关机。

  记者查询公告后发现,在去年第四季度,新中基两次卖出北新路桥股份,获得投资收益2.995亿元。公司原本持有北新路桥股份2811.6万股,于2010年11月11日解禁。根据公司公告,新中基于2010年11月19日抛售947.25万股,成交均价在20.95元; 公司又于2010年12月3日抛售947.25万股,成交均价在21.64元。公司两次抛售股票所得共获投资收益2.995亿元。而公司2010年前三季度亏损不过2.5亿元,因此,在公司去年年底两次公告减持北新路桥后,市场普遍预期公司2010年将实现扭亏。但是在2011年1月29日,公司出乎意料发布公告称,预计2010年度出现大幅亏损,归属上市公司母公司的净利润为-3.5亿至-2.5亿元。

  对此,公司公告解释为,亏损主要在于2010年度国际市场大桶番茄酱价格持续处于低迷状态。加之2010年受恶劣天气状况影响,番茄原料供应紧张,原料价格大幅上涨,番茄酱成本大幅提高,导致公司2010年度净利润较上年同期大幅下降。公告也提到,去年第四季度价格虽然有所回升,但速度缓慢。

  长城证券分析师王萍发表报告认为,公司主营产品为番茄酱,其中大桶酱和小包装制品分别占到营业收入的34.48%和43.47%,占到毛利润的79.95%和 17.36%(2009年数据)。上榨季,原料茄全球丰产,多出470万吨,番茄酱价格持续下跌,报价从2009年初的1100美元/桶跌至去年5月底的550美元/桶。而在去年下半年,番茄酱价格出现反弹。受天气影响,原料茄本榨季出现全球性减产(由于遭遇历史罕见寒潮冰雪灾害,我国新疆、内蒙古等地区推迟15天种植)。世界番茄加工业协会去年10月份再次下调全球、中国产量,番茄酱价格开始反弹,新酱报价去年12月份为900美元/桶(番茄酱可以保存两年,旧酱较新酱低50~100美元/吨)。

  渤海证券分析师吴立分析认为,随着番茄酱价格的进一步回升,根据公司会计准则,2010年上半年减计的存货跌价准备7500万元应在2010年底冲回。截至去年11月底,公司库存有近7万吨,2010年新酱产量20万吨,公司产品加权平均成本仅710美元,以目前850美元的报价保守来算,假设去年第四季度销售10万吨。则第四季度将会产生营业净利润3000多万元。

  由于去年四季度产品价格出现反弹,这样亏损主要集中在去年前三季度。而从公司2010年业绩预亏来看,公司在去年四季度减持北新路桥之收益很可能是没有计入去年业绩。有分析人士透露,新中基的两笔收入目前确实没有放入2010年度业绩,因此被深交所强制停牌。该分析人士表示,这在市场中,是一个常见的手法,在公司业绩低的时候,把业绩使劲往下做,打压股价,然后在业绩转好时,使劲向上做股价,再把股价做好,以配合二级市场操作。但该说法尚无法得到证实。

  吴立认为,由于2010年全球番茄酱减产,2011年度中国番茄种植面积下降20%以上的可能性较大,番茄酱已进入新一轮上涨周期。这与2007年年底至2008年年初的供求形势极其相似。而2007年12月初~2008年2月底,公司股价从9元上涨至18元。3个月时间,新中基股价实现翻倍。这一次,历史是否会重演?

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